아마존은 성장에 너무 많은 투자를 하고 있습니까?
아마존의 투자 수익률은 지난 몇 년간 하락세를 보였습니다.
또한 이 전자 상거래 대기업은 자본 비용이 증가하여 성장에 비용이 더 들게 됩니다.
아마존의 투자 전략과 전체적인 상황을 살펴보는 것이 중요합니다.
아마존(AMZN -3.66%)은 전자상거래와 클라우드 컴퓨팅이라는 두 거대한 성장 시장의 선두주자로, 수년간 회사의 시장가치와 수익이 급등하는 데 일조했지만, 이들 경쟁 분야에서 앞서기 위해 아마존은 한 보따리를 썼지만, 실제로 지난해만 해도 연구개발(R&D) 투자를 30% 늘려 730억 달러 이상을 기록했습니다.
하지만 이 정보 자체만으로 아마존 주식을 소진하고 매수하도록 유도하지는 않을 것입니다.
아마존 Amazon의 재무 상황을 면밀히 조사하여 회사가 진정으로 올바른 선택을 하고 투자로부터 이익을 얻고 있는지, 그리고 성장 전략이 지속 가능한지 판단하는 것이 중요합니다.
여기서 두 가지 중요한 조치들, 즉 투자자본수익률(ROIC)과 가중평균자본비용(WACC)이 현재로서는 걱정스러운 듯 보일 수 있습니다.
자, 이제 이 질문을 해야 할 때입니다. 아마존이 성장에 너무 많은 투자를 하고 있는 것일까요? 알아봅시다.
현명한 투자 결정
WACC는 또한 기업이 운영 자금을 조달하는 데 드는 비용을 측정하기 때문에 면밀히 고려해야 할 지표이며, 자금 조달은 성장을 지원하기 위해 필수적입니다.
분석 회사인 New Constructs의 데이터를 사용하여 아마존의 지난 5년간 ROIC와 WACC를 가장 최근 사진의 12개월 추적(TTM) 보기와 함께 보여줍니다.
2020년 이후 회사의 ROIC는 하락한 반면 WACC는 상승했습니다.
TTM 보기는 ROIC 수준이 다소 개선되었지만 WACC는 계속 상승하고 있습니다.
ROIC와 WACC를 조사하면 기업이 성장에 너무 많은 비용을 지불하는 것이 아닌지 알 수 있습니다.
이 특정 수치만 보면 최근 아마존의 경우인 것 같습니다.
그러나 이 거대 시장의 투자 전략에 대해 걱정하기 전에 다른 요소들을 살펴보는 것이 중요합니다.
먼저 ROIC를 생각해 보겠습니다. 위에서 언급한 바와 같이 아마존은 작년에 R&D 투자를 늘렸지만 이는 별개의 사건이 아니었습니다.
회사는 핵심 사업인 전자 상거래와 클라우드 컴퓨팅에서 강점을 유지하고 의료와 같은 새로운 분야에 진출하기 위해 수년 동안 이 지출을 늘려 왔습니다.
투자 수익에 시간이 소요됨
이들 R&D 투자는 해당 연도의 비용으로 보고되지만, 회사가 즉각적인 이익을 얻지는 못합니다.
예를 들어, 아마존은 작년에 아마존 웹 서비스(AWS)의 성장을 지원하기 위해 기술 인프라에 대한 지출을 100억 달러 늘렸지만, 하루아침에 보상을 받지는 못할 것입니다.
AWS 인프라를 구축하고 해당 인프라가 수익 증가로 이어지려면 시간이 걸립니다.
또한 특정 시점의 시장과 경제 환경을 고려하는 것도 중요합니다.
지난해 인플레이션 상승은 아마존의 비용과 고객의 지출 능력에 부담을 줬고, 이는 수익에 타격을 주었습니다.
아마존 Amazon은 또한 불과 2년 만에 이행 네트워크를 두 배로 늘린 후 경제가 악화되자 과잉 역량을 갖추게 되었습니다.
동시에 장기적인 관점에서 회사는 위에서 언급한 AWS와 같은 성장 분야와 인공지능과 같은 잠재적인 성장 동력에 대한 투자를 지속적으로 늘렸고, 이행 시스템을 보다 효율적으로 만들기 위해 노력했습니다.
이 모든 것은 ROIC가 지금은 낮아 보이지만 아마존이 나중에 투자를 통해 이익을 얻어야 한다는 것을 의미합니다.
그리고 경제 환경에 대해 말하자면, WACC 그림에 대한 통찰력을 제공합니다.
지금 우리가 경험하고 있는 것과 같은 높은 금리 맥락은 기업의 자금 조달 비용을 증가시킵니다.
하버드 비즈니스 리뷰의 기사에 따르면 기업의 평균 WACC는 2022년 초부터 연말까지 50% 상승했습니다.
따라서 오늘 아마존의 WACC가 증가하는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
전망
아마존Amazon이 성장에 너무 많은 돈을 쓰고 있는가? 답은 간단합니다: 아니오.
이 거대 소매 및 기술 회사는 최근 비용을 절감하고 효율성에 집중했으며 장기적으로 성장을 촉진시킬 분야에 투자하는 것을 선호했습니다.
이러한 노력의 결실을 최근 실적 보고서에서 보았지만, ROIC의 증가로 이어지기까지는 시간이 걸릴 것입니다.
WACC의 경우, 향후 잠재적으로 낮은 금리 환경은 아마존과 다른 회사들에게 자본을 더 저렴하게 만들 수 있습니다.
아마존 Amazon이 앞서기 위해서는 어려운 시기에도 투자와 혁신을 계속해야 하며, 회사는 이를 현명하게 수행했습니다.
아마존은 최근의 모든 움직임으로부터 점진적으로 이익을 얻어야 하며, 이 거대 시장의 주식을 장기적으로 보유할 계획인 투자자들에게는 매우 좋은 소식입니다.