만약 내가 주식을 하나만 살 수 있다면
아마존은 강력한 경제적 해자를 보유함으로써 이익을 얻습니다.
그 회사는 엄청난 성장 전망을 가지고 있습니다.
그 주식의 평가는 합리적입니다.
이 거대 기술 회사는 귀사의 포트폴리오를 쉽게 이해할 수 있습니다.
S&P 500 지수는 최근 최저치였던 2022년 10월보다 약 21% 높은 수준입니다(7월 5일 기준).
그리고 결과적으로 많은 투자자들이 흥분하고 있으며 특히 2022년 주식 시장 참가자들에게 끔찍한 해가 지난 후 새로운 강세 시장이라고 부르고 있습니다.
새로운 낙관론 속에서 수많은 기업들이 귀사의 포트폴리오에 대한 견고한 장기 투자로 두각을 나타내고 있는 것처럼 보일 수 있습니다.
하지만 저는 확실한 선호자로서 다른 사람들을 능가한다고 믿습니다.
굳이 하나의 종목만 골라 사야 한다면 망설임 없이 아마존(AMZN 1.11%) 일 가능성이 높은 이유가 여기에 있습니다.
거대한 경제적 해자
Warren Buffett은 경쟁자들로부터 경제적 해자가 있는 회사들을 찾습니다.
이러한 특성은 경쟁업체를 견제하는 동시에 장기간에 걸쳐 강력한 재무 결과를 도출할 수 있는 유리한 특성입니다.
아마존은 경제적 해자에 기여하는 여러 요인으로 이 부서에서 절대적으로 빛을 발합니다.
우선, 거대 기술 기업은 강력한 네트워크 효과로부터 이익을 얻습니다.
그리고 이것은 전자 상거래 운영에서 명백합니다.
더 많은 구매자들이 현장에 찾아오면서 더 많은 상인들도 나타나도록 장려되고 있습니다.
그리고 각 사용자 그룹의 성장은 아마존을 두 그룹 모두에게 훨씬 더 가치 있게 만듭니다.
게다가, 아마존의 인기 있는 구독 서비스인 프라임은 네트워크 효과를 촉진하는 다른 방법을 제공합니다.
2016년에 설립자 Jeff Bezos는 "골든 글로브를 수상하면 더 많은 신발을 파는 데 도움이 됩니다."라고 말했습니다.
Prime은 먼저 재미있는 TV 쇼와 영화를 찾는 소비자들을 끌어들일 수 있으며, 그들은 서비스의 무료 배송과 방대한 상품 선택권을 사용하여 필요한 것을 살 것입니다.
이것은 Amazon의 전체 운영을 직간접적으로 하나의 개별 조각의 힘이 비즈니스의 다른 부분을 더 강하게 만드는 플라이휠과 유사하게 만듭니다.
그것은 기업 세계에서 보기 드문 품질입니다.
아마존은 무형자산에 대해서도 두각을 나타내고 있습니다.
가장 주목할 만한 것은 브랜드 존재감입니다.
브랜드 파이낸스에 따르면, 아마존은 애플 다음으로 세계에서 두 번째로 가치가 높은 브랜드로 3,500억 달러입니다.
데이터
아마존이 보유한 또 다른 무형자산은 데이터입니다.
이 회사는 프라임 또는 자사의 전자상거래 사이트를 사용하는 소비자뿐만 아니라 플랫폼을 사용하는 상인과 아마존 웹 서비스(AWS)의 고객에 대한 놀라운 데이터 수집 능력을 보유하고 있습니다.
이를 통해 제품 소개 및 마케팅 캠페인에 대한 의사 결정을 보다 효과적으로 알릴 수 있습니다.
아마존 물류 네트워크는 유통 및 배송 센터의 방대한 풋프린트를 통해 규모 및 비용 면에서 이점을 제공합니다.
배송비는 급등했지만, 이 회사는 현재 국내 배송 소포 면에서 UPS 및 FedEx와 동등한 수준입니다.
그리고 이제 아마존은 창고, 트럭, 비행기 등의 대규모 사내 물류 운영을 통해 고정 비용 기반을 활용하여 단위당 배송 비용을 낮출 수 있습니다.
이러한 이점은 시간이 지남에 따라 증가할 뿐입니다.
상당한 성장 잠재력
분명한 것은 거시적 역풍이 아마존에 부정적인 영향을 미쳤다는 사실을 부인할 수 없으며, 2022년과 2023년 1분기에 걸쳐 성장이 급격히 둔화되었습니다.
하지만 이것은 여전히 장기적으로 확실한 전망을 가지고 있는 사업입니다.
아마존이 온라인 쇼핑을 지배하고 있습니다.
그러나 전자 상거래가 미국 전체 소매 매출의 15%만을 차지하는 상황에서 소비자들이 오프라인 매장에서 쇼핑하지 않는 것에 더 많은 편의를 찾음에 따라 상당한 규모의 확장 활주로가 있습니다.
클라우드 컴퓨팅의 부상은 기술 거인에게 장기적으로 혜택을 줄 또 다른 순풍입니다.
AWS는 전 세계 시장 점유율 1위를 차지하고 있습니다.
전체 산업의 수익은 향후 7년간 연평균 14%씩 증가할 것으로 예상됩니다.
Amazon은 선두 기업으로서 이러한 이점을 많이 포착할 수 있습니다.
현재 주가가 고점 대비 30% 하락하고 2.5의 합리적인 가격 대비 판매 비율로 판매되고 있기 때문에 아마존 주식을 사는 것은 현재로서는 쉬운 결정이라고 생각합니다.