고백 시간: 업계 최고의 인공지능(AI) 주식 5개를 소유하고 있지만 생각할 수 있는 이유는 없습니다
션 윌리엄스(Sean Williams) – 2024년 6월 26일 오전 5:06
인공지능(AI) 종목들이 다우존스 산업평균지수, S&P 500, 나스닥 종합지수를 사상 최고 수준으로 끌어올리는 데 일조했습니다.
제 포트폴리오에는 5개의 상위 AI 주식이 있지만 상승 촉매는 AI와 거의 관련이 없으며 각각의 침투할 수 없는 해자와 관련이 있습니다.
인공지능 거품이 꺼질 것이라는 게 역사적으로 시사됩니다.
인공지능(AI)은 인터넷 확산 이후 가장 뜨거울지 모르지만, 성숙한 혁신이 되기 위해서는 갈 길이 멉니다.
약 30년 전, 인터넷의 확산은 미국 기업의 성장 궤도를 영원히 바꾸어 놓았습니다.
인터넷이 주류가 된 이후로 수많은 새로운 혁신과 기술, 대중적인 트렌드가 오갔지만, 지금까지 기업의 성장 궤도를 바꾸는 데 근접한 것은 없었습니다.
인공지능(AI)의 부상이 월가에 불을 지폈습니다.
다우존스 산업평균지수, S&P 500 지수, 나스닥 지수 모두 최근 사상 최고치를 기록했고, AI 혁명이 많은 부분을 끌어올렸습니다.
인공지능(AI) 주식이 월가를 강타합니다
AI를 통해 소프트웨어와 시스템에는 보통 인간에게 할당될 수 있는 책임이 부여됩니다.
핵심은 이러한 시스템이 인간의 개입 없이 시간이 지남에 따라 학습하고 진화할 수 있다는 것입니다.
시간이 지남에 따라 작업에 더 능숙해지거나 새로운 기술을 배울 수 있는 능력은 AI에게 광범위한 유용성을 제공하고 투자자들이 큰 달러 신호를 보게 하는 것입니다.
6월 21일 종가 기준으로 저의 42개 주식 중 5개는 매우 혁신적인 업계 최고의 인공지능 주식(특별한 순서 없이 나열됨)이었습니다:
아마존(AMZN 0.41%), 알파벳(google 2.68%), 메타 플랫폼(META 2.34%), 바이두(BIDU -0.20%), 인튜이티브 서지컬(ISRG 3.09%).
아마존은 운영 부문의 거의 모든 측면에 인공지능을 배치하고 있습니다.
특히, 아마존 웹 서비스(AWS) 고객들이 대형 언어 모델(LLM)을 훈련시키고 그들의 사업을 위해 가상 챗봇을 배치하기 위해 생성적인 인공지능 설루션에 기대도록 허용하고 있습니다.
알파벳은 아마존과 마찬가지로 제미니 AI 모델을 통해 LLM 교육, 텍스트, 오디오 및 비디오 처리 등 여러 분야에서 AI에 의존하고 있습니다.
소셜 미디어 대기업인 Meta Platforms는 자사 플랫폼의 준수하지 않는 콘텐츠에 대한 AI 솔루션을 신뢰할 뿐만 아니라 광고주가 Meta의 사용자에게 메시지를 맞춤화할 수 있도록 지원합니다.
바이두는 아마존, 알파벳과 마찬가지로 AI 클라우드 플랫폼을 개선하기 위해 제너레이티브 AI 설루션에 의존하고 있습니다.
또한 2023년에 어니봇(Ernie Bot)으로 알려진 자체 챗봇 서비스를 선보였습니다.
로봇 보조 수술 시스템 개발업체 인튜이티브 서지컬은 인공지능을 외과의사가 합병증을 예측하고 수술 데이터를 연구하여 환자 결과를 개선하는 데 도움이 되는 도구로 사용하고 있습니다.
AI를 둘러싼 잡음이 바이두를 제외한 모든 것을 밀어올렸지만, 저는 다소 직설적인 고백을 합니다.
이 다섯 개의 일류 기업에 대한 저의 투자 논문은 인공지능과는 전혀 관련이 없습니다.
고백 시간: 저는 그들의 AI 관계 때문에 이 업계 리더들을 사지 않았습니다
만약 인공지능이 아마존, 알파벳, 메타플랫폼, 바이두, 인튜이티브서지컬의 핵심 현금흐름 동인이 된다면 정말 멋질 것입니다. 하지만 제가 이 모든 기업에 투자한 가장 큰 이유는 이들이 하나 이상의 각 산업에서 뚫을 수 없을 것 같은 해자를 가지고 있기 때문입니다.
아마존은 두 개의 산업 분야에서 선두를 달리고 있습니다.
아마존은 세계적인 클라우드 인프라 서비스 제공업체 중 기업 지출 측면에서 최고의 개일뿐만 아니라 미국에서 부동의 1위 전자상거래 시장입니다.
AWS는 3월 말 분기 동안 연간 런 레이트 매출 1,000억 달러를 돌파했는데, 이는 온라인 소매 판매가 제공하는 아주 얇은 마진을 중심으로 클라우드 서비스 마진이 돌고 있다는 점을 고려하면 좋은 소식입니다.
알파벳의 구글은 9년 이상 전 세계 인터넷 검색에서 적어도 월 90%의 점유율을 차지하고 있습니다.
이것은 지속 가능한 현금 흐름을 창출할 뿐만 아니라 광고주가 논리적으로 선택할 수 있도록 합니다.
게다가, 구글 클라우드는 2023년에 반복적으로 수익성을 회복했고, 이는 향후 몇 년 동안 영업 현금 흐름의 큰 증가로 이어질 것입니다.
메타 플랫폼(Meta Platforms)은 페이스북(가장 인기 있는 소셜 사이트), 왓츠앱(WhatsApp), 인스타그램(Instagram), 페이스북 메신저(Facebook Messenger), 스레드(Threads) 등을 포함한 전 세계 최고의 소셜 미디어 부동산을 소유하고 있습니다. 이 회사는 1분기에 일일 활성 사용자 32억 4천만 명을 유치했으며 광고주들은 다른 곳에서도 소비자의 눈알에 대한 더 넓은 접근을 찾지 못할 것이라는 것을 잘 알고 있습니다.
바이두는 지난 10년 동안 중국판 구글이었습니다.
몇 가지 예외를 제외하고 중국 내 인터넷 검색 점유율 50%에서 85%를 차지했습니다.
바이두는 또한 약 260억 달러의 현금, 현금성 자산 및 다양한 투자로 3월 분기를 마감했습니다.
인튜이티브 서지컬은 전세계에 8,887대의 다빈치 수술 시스템이 설치되면서 3월을 마감했습니다.
인튜이티브 서지컬은 로봇 지원 수술 시스템 시장 점유율 1위를 차지하고 있으며, 수익성이 높은 부문(각 시술과 함께 판매되는 기구 및 부속품, 서비스)이 순매출의 더 큰 비율로 성장함에 따라 영업이익률이 개선될 것입니다.
AI가 오늘날 유행하는 혁신이기 전에 이들 각 사업에 투자했다고 말할 수 있지만, 아마존, 알파벳, 메타, 바이두, 인튜이티브 서지컬의 주식을 계속 붙잡는 촉매제는 아닙니다.
역사에 따르면 AI 버블은 조만간 붕괴될 것입니다
솔직히 말해서, 저는 역사가 월가의 운을 따라가는 경향이 있다고 생각합니다.
우리는 일이 정확히 같은 방식으로 또는 같은 기간 내에 일어난다고 볼 수는 없지만, 역사는 투자자들에게 절대적인 교훈이 될 수 있습니다.
예를 들어, 역사는 우리에게 장기적인 투자자들이 월스트리트에서 성공하는 경향이 있음을 말해줍니다.
S&P 500에서 투자자들에게 배당금을 포함한 긍정적인 총수익을 창출하지 못한 20년 이상의 롤링 기간은 단 한 번도 없었습니다.
반면에 역사는 차세대 혁신, 기술 및 트렌드에 너무 친절하지 않았습니다.
월스트리트에서 가장 뜨거운 것이 언제 고갈될지 예측할 수는 없지만, 30년 동안 초기 단계의 거품이 꺼지는 이벤트를 피할 수 있는 차세대 트렌드는 없었습니다.
기업이 매출과 수익을 늘리기 위해 이러한 새로운 기술을 어떻게 사용할지에 대한 게임 계획이 필요하듯이, 모든 혁신은 성숙해질 시간이 필요합니다.
현재로서는 인공 지능이 성숙된 기술에 가깝지
인공지능 선두주자인 엔비디아(NVDA 6.76%)는 역사가 다시 운을 맞출 준비가 된 것처럼 보인다는 필요한 모든 증거를 제공하고 있습니다.
겉으로 보기에는 엔비디아는 꼬리를 물고 이름을 날리고 있습니다.
H100 그래픽 처리 장치(GPU)는 AI 가속화 데이터 센터를 운영하는 기업들이 가장 많이 찾는 GPU가 되었습니다.
분석 회사인 테크인사이트에 따르면 엔비디아는 2023년에 출하된 385만 대의 인공지능 GPU 중 98%를 담당했습니다.
인공지능에 대한 퍼스트 무버 이점 덕분에 엔비디아의 주식은 18개월도 되지 않아 시장 가치가 최대 3조 달러까지 상승했고 잠시 마이크로소프트와 애플을 제치고 시가총액 최대 기업이 되었습니다.
문제는 엔비디아의 규모가 이렇게 큰 회사는 본 적이 없다는 것입니다.
시스코 시스템즈와 아마존이 닷컴 버블을 터뜨리기 전에 시장을 선도하는 회사가 12개월 매출의 40배에 가까운 가격에 거래된 것이 마지막이었습니다.
두 회사는 결국 각각의 닷컴 버블 최고치에서 90%나 후퇴했습니다.
또한 그래픽 처리 장치(GPU)가 컴퓨팅 이점을 유지하더라도 엔비디아는 이에 질 수 있습니다.
AI-GPU 공급이 부족하다는 것은 기업이 요구 사항을 충족시키기 위해 엔비디아의 경쟁사에 의존할 가능성이 높다는 것을 의미합니다.
마찬가지로, 아마존, 알파벳, 메타, 마이크로소프트(이 순서는 아님)를 포함한 엔비디아의 주요 고객들도 자체 AI-GPU를 개발하고 있습니다.
이는 엔비디아의 기술에 대한 의존도를 낮추려는 분명한 의지를 시사합니다.
모든 징후는 결국 붕괴될 인공지능 버블을 가리킵니다.
인공지능은 장기적인 게임 체인저가 될 수 있지만 기업은 먼저 기술을 어떻게 활용할지 파악해야 합니다.
이러한 성숙 과정이 일어나기 전까지 인공지능은 제 투자 논문에서 큰 역할을 하지 않을 것입니다.