워런 버핏의 3690억 달러 포트폴리오의 거의 절반이 단 1개의 주식에 투자되었습니다
닐 파텔 지음 – 2024년 4월 8일 오전 4시 35분
버크셔의 최고 지주회 사는 지난 몇 년 동안 눈부신 수익을 올렸습니다.
이 사업이 가지고 있는 훌륭한 품질은 부족하지 않습니다.
하지만 오늘날 주식은 현명한 매수로 보이지 않습니다.
오마하의 오라클은 쉬운 매수 기회를 활용했습니다.
워런 버핏의 놀라운 실적은 부인할 수 없습니다.
버크셔 해서웨이의 CEO로서, 그는 수십 년에 걸쳐 높은 비율로 자본을 복합적으로 만드는 놀라운 일을 해왔습니다.
이것이 일반적인 투자자들이 오마하의 오라클이 무엇을 소유하고 있는지 면밀히 관찰하는 이유입니다.
버크셔의 3,690억 달러 규모의 거대한 포트폴리오는 수십 개의 주식을 보유하고 있습니다.
그러나 전체 포트폴리오의 41.4%를 차지하는 애플(AAPL 0.45%)이 단일 최대 보유 주식으로 눈에 띕니다.
FAANG 주식은 버핏이 처음 사업을 매입하기 시작한 무렵인 2016년 초(4월 2일 기준)부터 542% 급등했습니다.
투자자들이 오늘 주식을 퍼올리는 것이 좋은 생각인지를 고민하기 전에, 버핏을 애플로 이끈 요인들을 이해하는 것이 중요합니다.
애플의 훌륭한 자질들
2016년 초에도 애플은 엄청나게 인기 있는 하드웨어 제품 라인업에 힘입어 세계에서 가장 강력한 브랜드 중 하나를 보유하고 있었습니다.
이것은 회사에 가격 결정력을 주었습니다. 소비자들은 새로운 기기에 대한 지불을 계속하기를 원합니다.
Buffett은 수요를 해치지 않고 지속적으로 그들의 고객에게 더 많은 돈을 지불하라고 요구할 수 있는 기업들에 감사합니다. 또 다른 버크셔의 최고 지주회 사는 코카콜라인데, 이것은 확실히 이 범주에 맞습니다.
애플은 금융 강국입니다.
2015 회계연도에 그 사업은 30%의 영업이익률을 올렸습니다.
그리고 그 해 700억 달러의 잉여현금흐름(FCF)을 창출했습니다.
이런 수익성은 지금도 계속되고 있습니다.
애플은 2023 회계연도에 1,000억 달러의 FCF를 생산했습니다.
경영진은 이 횡재를 150억 달러의 배당금을 지급하고 830억 달러 상당의 미결제 주식을 재매입하는 데 사용했습니다.
강력한 재무 성과 외에도, 가치 평가는 Buffett이 바라보는 또 다른 최고의 요소입니다.
2016년 첫 3개월 동안, Apple 주식은 평균 주가수익비율 10.6에 거래되었습니다.
오늘날 시장에서 하늘을 찌를 듯한 일부 가치를 감안할 때, 이것은 그렇게 지배적인 회사에게는 절대적인 도둑질이었습니다. Buffett은 그 구매 기회를 완전히 이용했습니다.
당신은 지금 당장 Apple 주식을 사야 할까요?
애플이 버크셔와 버핏에게 엄청난 투자처로 작용한 것은 분명하지만, 투자자들이 지금 당장 주식을 자동적으로 매입해서는 안 됩니다.
저는 지금의 상황을 새로운 시각으로 보는 것이 가장 좋다고 생각합니다.
오늘날 투자자들이 한 가지에 동의할 수 있다면, 애플은 더 이상 버핏이 처음 주식을 샀을 때의 약 8년 전의 비명 같은 흥정이 아니라는 것입니다.
제가 보기에 이것은 지금 비싼 주식인데, 수년간의 인상적인 실적을 생각하면 이해가 됩니다.
애플 주식은 현재 주가수익비율 26.3에 거래되고 있습니다.
공정하게 말하면, 이것은 4개월도 되기 전의 32.3보다 감소했습니다.
그러나 그것은 여전히 비쌉니다. 애플은 분명 몇 년 전과 같은 성장 잠재력을 가지고 있지 않기 때문입니다.
이것은 오늘날 훨씬 더 성숙한 기업입니다.
실제로 이 사업은 2023 회계연도에 매출이 소폭 감소했습니다.
그리고 월스트리트의 분석가들은 향후 3년 동안 매출과 주당 순이익이 각각 연간 4.4%와 8.3% 증가할 것으로 예상했습니다.
이러한 취약한 예측을 고려할 때 그렇게 높은 밸류에이션 배수를 지불하는 것은 현명한 조치로 보이지 않습니다.
우리는 그의 마음을 읽을 수가 없어요.
하지만 저는 버핏이 과세 대상이 되는 사건을 일으키고 싶지 않아서 아직도 그 주식을 소유하고 있다고 생각해요.
아니면 버크셔가 이미 처리하고 있는 문제인 현금을 어떻게 해야 할지 모를 수도 있어요.
애플은 역사적으로 위대한 승자였습니다.
그러나 오늘날 상황에 따라 주식을 양도하는 것이 가장 좋습니다.