S&P 500과 나스닥은 사상 최고치를 기록했지만 이 세 종목이 랠리에 합류하면 시작일 수 있습니다
Daniel Foelber – 2024년 3월 10일 오전 4시 49분
애플은 올여름이나 가을에 투자자들에게 깊은 인상을 줄 수 있습니다.
알파벳의 가치는 합리적인 이유로 저렴합니다.
테슬라는 마이너스 성장을 할 것으로 보이지만 전반적인 자동차 산업은 잘 되고 있습니다.
애플, 알파벳, 테슬라 모두 주가의 발목을 잡고 있는 정당한 문제가 있습니다.
달력이 3월로 넘어가자 시장은 지체 없이 주식을 더 높게 입찰했고, S&P 500 지수와 나스닥 지수는 모두 사상 최고치로 마감했습니다.
3월 1일 현재 S&P 500 지수는 전년 동기 대비 7.7% 상승했고 나스닥 지수는 8.4% 상승했습니다.
대단한 질주였지만 일부에서는 시장이 속도를 따라가지 못할 것이라고 우려합니다.
랠리의 현 단계에서 엔비디아와 같은 최고 경영자들에게 시장을 계속해서 더 높게 유지해 달라고 많은 요청을 하고 있습니다.
S&P 500에서 비중이 4.5%이고 전년 대비 수익률이 66.2%인 엔비디아만 S&P 500의 YTD 수익률에 무려 3% 포인트를 기여했습니다.
다시 말해, 엔비디아는 S&P 500의 YTD 수익률의 39%를 책임지고 있습니다.
엔비디아가 계속 상승하거나 정체될 수 있습니다.
하지만 좋은 소식은 엔비디아가 시장을 더 높게 이끌 필요가 없다는 것입니다.
애플 Apple (AAPL 1.02%), 알파벳 Alphabet (GOOG 0.78%), 그리고 테슬라 Tesla (TSLA -1.85%)는 모두 시장 랠리에서 놓쳤습니다.
사실, 이 세 가지 성장주 모두 2024년에 가치가 떨어졌습니다.
여기에 월스트리트에서 인기를 얻기 위해 각 회사가 해야 할 일이 있고, 더 넓은 시장에 어떤 의미가 있을지가 있습니다.
헤비타트Heavy hitters
"매그니피센트 세븐"은 가장 큰 기술 중심 회사 중 7개를 나타냅니다.
그들은 함께 S&P 500의 28.8%를 구성합니다. 그러나 올해 그 주식 중 4개만이 잘하고 있습니다.
애플, 알파벳, 테슬라는 S&P 500의 11%를 구성합니다.
이 주식들이 반전되면 엔비디아, 마이크로소프트, 아마존, 메타 플랫폼이 여기서 옆으로 거래하더라도 S&P 500을 높이는 데 도움이 될 수 있습니다.
애플은 월스트리트의 인기를 되찾기 위해 필요한 것을 가지고 있습니다
애플은 틀림없이 반전을 위한 최고의 전반적인 사례를 가지고 있습니다.
애플은 우연하게도 S&P 500과 정확히 같은 27.9의 주가수익비율로 거래되면서, 그 평가는 나쁘지 않습니다.
주요 문제는 중국에서의 성장 둔화와 아이폰 업그레이드에 따른 혁신 부족입니다.
투자자들은 애플이 제품에 인공지능(AI)을 통합하는 것을 보고 싶어합니다.
그것은 인공지능에 의한 시장 랠리에서 눈에 띄게 빠져 있습니다.
애플을 한동안 따라다닌 투자자들은 월스트리트의 심리를 끌어올리기 위해 현란한 것을 미리 발표해 회사가 과대 약속하고 과소 전달할 사람이 아니라는 것을 알고 있습니다.
오히려 애플은 기다리고, 시장이 원하는 것을 하도록 내버려두고, 준비가 될 때까지 신제품, 인수, 혁신 등을 공개하기를 기다릴 것입니다.
계속 추적해야 할 두 날짜는 6월에 열리는 2024 애플 월드와이드 개발자 회의와 9월에 있을 아이폰 16 공개입니다.
투자자들은 애플의 제품군과 인공지능을 활용하는 회사의 능력에 걸쳐 의미 있는 진전을 보기를 원할 것입니다.
분기별 수치에 관해서, 투자자들은 중국으로부터의 개선, 지속적인 서비스 성장과 높은 마진, 그리고 북미와 신흥 시장으로부터의 강점을 찾을 것입니다.
애플의 주요 제품 위협은 중국 밖에서 실적에 부담을 주고 있는 화웨이의 새로운 스마트폰입니다.
하지만 중국은 전반적으로 지금 하락하고 있습니다.
애플의 해자는 침식되지 않고 있으며 이전에도 많은 경쟁에 대처했습니다.
지금 당장은 애플 주식에 부정적인 영향을 받기 쉽습니다.
그리고 공정하게 말하면, 그 주식은 지금부터 6월 또는 9월 사이에 (또는 제공하지 못할 경우 그 이후에) 많은 단기적인 압박에 직면할 수 있습니다.
하지만 애플의 사업은 반드시 나빠지는 것이 아니라, 다른 큰 기술들의 엄청난 성장과 비교하면 나빠 보일 뿐입니다.
알파벳은 점점 더 심해지는 경쟁에 대한 해답을 거의 가지고 있지 않습니다
알파벳은 비슷하지만 더 위험한 처지에 있습니다.
구글 클라우드는 세계 클라우드 인프라 시장의 11% 점유율로 아마존 웹 서비스와 마이크로소프트 애저에 이어 3위를 차지하고 있습니다.
검증되고 진정한 검색 엔진 사업은 여전히 부동의 시장 선두이지만, AI 분야에서 경쟁이 진전됨에 따라 예상치 못한 위협에 직면할 수 있다는 우려가 있습니다.
알파벳은 최근 Gemini 1.5 모델이 AI 재앙이라는 이유로 압박을 받았습니다.
알파벳이 한때 선도적인 것으로 여겨졌던 분야에서 경쟁에서 뒤처진 것 같습니다.
구글 검색은 수십 년간의 AI 혁신을 바탕으로 만들어진 훌륭한 알고리즘이지만, 알파벳은 현재 새로운 AI 제품을 수익화하기 위해 고군분투하고 있습니다.
알파벳이 검색 요새를 강화하고 시장에 흥분할 만한 무언가를 줄 때까지, 그 주식은 아마도 계속 압박을 받을 것입니다.
좋은 소식은 알파벳이 비싸지 않다는 것입니다.
그것은, 지금까지 매그니피센트 세븐 주식 중에서 가장 싼 것으로, 단지 24.5P/E의 비율로 거래되고 있습니다.
테슬라는 전통적인 자동차 회사들에 의해 모습을 드러내고 있습니다
테슬라는 틀림없이 애플과 알파벳보다 더 취약한 것으로 두드러집니다.
애플과 알파벳은 이미 시장에 비해 괜찮은 가치 평가입니다.
따라서 가치 투자자들은 그들이 더 떨어질수록 더 많은 가치를 고려할 수 있습니다.
테슬라는 그런 장점이 없습니다.
테슬라는 높은 47 P/E 비율과 63.3의 순방향 P/E 비율을 가지고 있는데, 이것은 분석가들이 향후 12개월 수익이 지난 12개월 수익보다 낮을 것이라고 믿는다는 것을 의미합니다.
다시 말해서, 마이너스 성장입니다.
Apple과 Alphabet조차도 단기적으로라도 여전히 성장하고 있기 때문에 현재의 P/E보다 전방 P/E 비율이 낮습니다.
한편, 도요타와 같은 레거시 자동차 제조업체들은 놀라운 결과를 얻고 있습니다.
도요타 주가는 사상 최고치를 맴돌고 있습니다.
랠리의 큰 부분은 사업 전략의 핵심이 되었고 마진 확대에 기여하고 있는 하이브리드 자동차로 회사의 성공입니다.
도요타는 이제 전기 자동차(EV)의 지속적인 성장에 의문을 제기하는 테슬라보다 더 높은 영업 마진을 가지고 있습니다.
테슬라는 전기차 도입 둔화와 경쟁 심화에 직면해 있습니다.
완전 자율주행을 통해 AI를 큰 폭으로 수익화하는 데도 실패했습니다.
테슬라는 여전히 전기차 분야에서 시장을 선도하고 있습니다.
하지만 지금은 기본적으로 한 가지만 잘하고 있고 나머지 시장은 따라잡고 있습니다.
테슬라가 현재 가치 평가를 정당화하려면 전기차 외에서 더 많은 성장을 보여줘야 합니다.
테슬라에 대한 장기 투자 논문이 바뀌었다고까지 말하지는 않겠지만, 회사는 조만간 사라질 것 같지 않은 과제가 많습니다.
애플·알파벳·테슬라 집회 불참 지속 가능
애플과 알파벳, 테슬라가 이 랠리에 참여한다면 더 넓은 시장을 위해 좋을 것입니다.
하지만 논의된 이유들로 인해 그것이 곧 일어날 근본적인 이유는 없어 보입니다.
세 회사 모두 성장 둔화와 경쟁에 직면해 있습니다.
하지만 인내심 있는 투자자들을 위해 성장을 끌어낼 수 있는 방대한 재정적 자원도 가지고 있습니다.
애플과 알파벳이 더 많이 떨어질수록, 그들은 더 가치 플레이처럼 보입니다.
테슬라가 성장으로 돌아오거나 인공지능 분야에서 판도를 바꿀 단계를 발표할 때, 그 주식은 또한 더 합리적으로 보일 수 있습니다.
이 시장 랠리는 특정 테마와 성장에 힘입은 것이므로 애플, 알파벳, 테슬라가 빠진 이유는 이해할 수 있습니다.
하지만 장기적인 투자는 단기적으로 어떤 추세가 효과가 있는지에 달려드는 것이 아니라, 투자하는 기업이 시간이 지남에 따라 수익을 악화시키는 데 필요한 것을 확실히 하는 것입니다.
애플, 알파벳, 테슬라는 긴 성장 활주로와 많은 잠재력을 가지고 있지만, 시장에 관한 한 모두 "그것을 증명"하는 모드에 있습니다.
지금 세 주식을 모두 보유하는 것은 완벽하게 합리적인 것으로 보입니다.
그리고 시장의 우려를 해결할 수 있다고 생각하는 특별한 주식이 있다면, 인기가 없는 동안 그것을 사기에 좋은 시기일 수 있습니다.