애플과 구글이 1조 달러 클럽의 다른 주식들을 뛰어넘는 1가지 주요 투자 지표는 다음과 같습니다
자유현금흐름(FCF) 수익률은 주식 평가에 도움이 되는 저평가된 투자 지표입니다.
애플과 구글 Google 모회사 알파벳은 아마존, 마이크로소프트, 엔비디아보다 훨씬 높은 FCF 수익률을 자랑합니다.
그러나 이런 고공행진을 하는 종목들을 단지 하나의 지표로 판단해서는 안 됩니다.
아마존은 특히 이 분야의 대형 5 대주들에 비해 뒤떨어집니다.
미국 거래소에서 거래되는 5개 종목만이 1조 달러 이상의 시가총액을 자랑하며, 이들 거대 기업들은 핵심 시장을 장악하고 2023년까지 막대한 이익을 가져다주는 등 몇 가지 공통분모를 공유하고 있습니다.
그러나 주식 사이에는 몇 가지 중요한 차별화 요소도 있습니다.
다음은 애플(AAPL 0.73%)과 구글 모회사 알파벳(GOOG 2.23%)이 1조 달러 클럽의 다른 주식들을 앞지르는 주요 투자 지표입니다.
저평가된 투자 지표
차트에서 알 수 있듯이 애플과 알파벳의 최근 12개월 자유현금흐름(FCF) 수익률은 아마존(AMZN 1.83%), 마이크로소프트(MSFT 1.78%), 엔비디아(NVDA 1.20%) 보다 훨씬 높아 자유현금흐름 수익률은 크게 저평가된 투자지표라고 생각합니다.
투자조사회사 뉴 컨스트럭트(차트 자료의 출처)는 기업의 세후순이익(NOPAT)에서 기업의 순영업자본(초과현금 제외)과 고정자산 변동액을 차감하여 자유현금흐름을 계산하고, FCF를 기업가치(EV)로 나누어 FCF 수익률을 결정합니다.
자유로운 현금 흐름은 기업의 재무 상태를 수익보다 훨씬 더 잘 파악할 수 있습니다.
기업은 자유로운 현금 흐름으로는 할 수 없는 여러 가지 방법으로 수익 수치를 조작할 수 있습니다.
규모가 큰 기업이 작은 기업보다 더 큰 자유로운 현금흐름을 창출할 것으로 예상할 수 있습니다.
바로 여기서 FCF 수익률이 도움이 됩니다.
투자자들이 다양한 규모의 기업을 쉽게 비교할 수 있게 해줍니다.
FCF 수익률이 클수록 기업의 매력적인 가치를 평가받는 것입니다.
왜 1조 달러 클럽에서 그렇게 큰 차이가 나는 거지?
애플과 알파벳 스포츠가 견조한 FCF의 수익률을 내는 것은 놀라운 일이 아니지만, 두 지도자와 1조 달러 클럽의 다른 회원들 사이에는 왜 이렇게 큰 격차가 있을까요?
Amazon의 경우 쉬운 답이 있습니다.
이 전자 상거래 및 클라우드 서비스 리더는 인프라 및 물류에 대한 막대한 투자로 인해 최근 몇 분기 동안 마이너스의 자유 현금 흐름을 창출했습니다.
마이크로소프트는 애플과 같은 수준의 NOPAT를 제공하지 못하고 있으며, 이는 FCF 수익률에서 애플을 그렇게 많이 뒤쫓고 있는 이유입니다.
알파벳보다 높은 NOPAT를 가지고 있습니다.
그러나 마이크로소프트의 기업가치는 알파벳보다 훨씬 크기 때문에 알파벳은 FCF 수익률이 더 높다고 주장합니다.
엔비디아의 주요 이슈는 애플이나 알파벳처럼 자유로운 현금흐름 창출 측면에서 같은 리그가 아니라는 점인데, 올해 들어 반도체 기업가치도 다른 어떤 종목보다 크게 치솟았습니다.
이 주식들을 하나의 척도로 판단하지 마십시오
FCF 수익률이더라도 해당 종목에 대한 역동성이 바뀔 수 있다는 점을 염두에 둘 필요가 있습니다.
예를 들어 아마존은 마이너스의 무료 현금 흐름을 만들어낸 이후 현재 강력한 플러스의 무료 현금 흐름을 창출하고 있습니다.
엔비디아의 무료 현금 흐름은 그래픽 처리 장치에 대한 수요 급증에 힘입어 2023년에도 급증했습니다.
모든 투자 지표의 가장 큰 단점 중 하나는 회사가 어디로 가고 있는지가 아니라 어디에 있었는지만 알려준다는 것입니다. FCF 수익률은 투자자들에게 주식의 성장 전망을 좋게 보여주지 못할 것이고, 다른 대부분의 지표들도 그렇지 않을 것입니다.
저는 FCF 수익률이 주식을 살 때 반드시 고려해야 할 중요한 지표라고 생각합니다.
그러나 이러한 1조 달러의 고공행진 중인 클럽 회원들(또는 다른 종목)을 이 지표 하나만으로 판단하지 마십시오.
애플, 알파벳, 아마존, 마이크로소프트, 엔비디아는 각각 투자자들에게 매력적인 성장 동력을 가지고 있습니다.