워런 버핏의 버크셔 해서웨이가 판매하는 "매그니피센트 세븐" 주식을 만나보세요
트레버 제 네딘 – 2024년 3월 22일 오전 5시 25분
버크셔 해서웨이는 2016년 1분기부터 애플 주식을 사들이기 시작했고, 이후 2023년 4분기를 포함해 6차례만 주식을 팔았습니다.
Apple은 여러 가전제품 카테고리에서 시장을 선도하고 있으며, 회사는 1분기 동안 서비스 사업에서 두 자릿수 매출 성장을 기록했다고 발표했습니다.
월스트리트는 애플이 향후 5년간 연 8.3%의 수익을 올릴 것으로 예상하고 있으며, 이로 인해 현재 27.4배의 수익을 올리고 있는 것으로 추정하고 있습니다.
워런 버핏의 버크셔 해서웨이는 4분기 동안 애플에 대한 지분을 줄였습니다.
매그니피센트 세븐은 약 13조 달러의 가치를 지닌 메가캡 기업들의 그룹입니다.
이들은 시가총액 기준으로 S&P 500의 약 4분의 1, 전체 상장 주식의 10분의 1 이상을 차지합니다.
알파벳
아마존
애플 (AAPL -4.09%)
메타 플랫폼
마이크로소프트
엔비디아
테슬라
버크셔 해서웨이 (BRK.A -0.52%) (BRK.B -0.56%)는 매그니피센트 세븐 주식 하나만을 소유하고 있습니다.
워런 버핏 (Warren Buffett )의 지도 아래 회사는 2016 년 1 분기에 애플 (Apple)을 매입하기 시작했으며 그 주식은 그 이후로 가장 큰 보유 주식이 되었습니다.
그러나 버크셔는 4 분기에 약 천만 주의 애플 (Apple)을 팔았고 미즈호 (Mizuho) 분석가 인 조던 클라인 (Jordan Klein)은 2024 년에도 매각이 계속되는 것을 보고 놀라지 않을 것이라고 최근 말했습니다.
투자자들이 알아야 할 사항은 다음과 같습니다.
버크셔 해서웨이는 최근 애플에서 입지를 줄였습니다
버크셔가 주식을 축적하기 시작한 이래 애플에서 입지를 줄인 것은 여섯 차례에 불과합니다.
첫 번째 매각은 2018년 4분기에 이루어졌습니다.
다음 매각은 2019년 3분기와 4분기에 이루어졌고, 그다음 매각은 2020년 3분기와 4분기에 이루어졌습니다.
그리고 마지막 매각은 2023년 4분기에 이루어졌습니다.
그것이 반드시 워런 버핏이 애플에 대한 신뢰를 잃었다는 것을 의미하는 것은 아닙니다.
사실, 바로 작년에 그는 애플이 버크셔가 소유한 어떤 회사보다 "더 나은 사업"이라고 말했습니다.
저는 그의 의견이 오늘날 많이 다르다는 것을 의심합니다.
최근 매각에도 불구하고, 버크셔는 4분기 말에 여전히 3,720억 달러의 주식 포트폴리오 중 43%를 애플에 가지고 있었습니다. 그것은 높은 확신을 의미합니다.
물론, 미즈호의 조던 클라인(Jordan Klein)이 제안한 대로 버크셔는 분기가 끝난 후에도 주식을 계속 팔았을 수 있습니다. 결국, 많은 투자자들은 중국에서의 아이폰 판매 부진과 최근 유럽에서의 디지털 시장법(DMA) 시행에 대해 걱정하고 있습니다.
맥락상, DMA는 디지털 플랫폼 사업자가 단말기에서 타사 앱 스토어와 대체 결제 옵션을 허용해야 한다고 규정하고 있는데, 이는 애플의 수익에 타격을 줄 수 있다는 것을 의미합니다.
버크셔가 주식을 계속 팔았는지에 대해 투자자들은 늦어도 5월 15일까지는 답을 얻을 수 있을 것입니다.
그 날짜는 버크셔가 SEC에 제출한 양식 13F에 1분기 거래 활동을 공시해야 하는 날짜입니다.
그동안 투자자들은 애플이 현재 가격으로 가치 있는 투자인지 자문해봐야 합니다.
애플은 브랜드의 권위와 가격 결정력으로부터 이익을 얻습니다
애플은 브랜드 권위에서 중요한 이점을 가지고 있는데, 그것은 그 자체로 공학적인 능력의 산물입니다.
그 회사는 매력적인 하드웨어와 독점적인 소프트웨어를 결합하여 소비자들이 가치 있다고 생각하는 독특한 사용자 경험을 만들고, 그 경험은 더 많은 기기들과 함께 점점 더 매력적이 됩니다.
애플은 그 전략으로부터 엄청난 가격결정력을 끌어냅니다.
예를 들어, eMarker에 따르면, 평균 아이폰은 작년에 평균 안드로이드 스마트폰보다 세 배 이상 팔렸습니다.
브랜드 권위는 애플이 여러 가전 제품 분야에서 강력한 입지를 확보하는 데 도움을 주었습니다.
가장 주목할 만한 것은 애플이 작년 출하량에서 세계 스마트폰 시장을 주도했지만 태블릿과 스마트워치 출하량에서는 1위, 개인용 컴퓨터 출하량에서는 4위를 차지했습니다.
물론 소비자들은 간헐적으로 하드웨어를 구매하기 때문에 애플은 최근 22억 대를 돌파한 설치 기반을 보다 효과적으로 수익화하기 위해 인접 서비스 생태계를 개발했습니다.
이를 염두에 두고 애플은 2023년 12월 31일에 종료된 2024 회계연도 1분기에 부진한 재무 결과를 발표했습니다.
서비스 부문의 견조한 모멘텀이 아이패드와 웨어러블 부문의 판매 감소로 상쇄되면서 매출은 2% 증가한 1,195억 달러를 기록했습니다.
서비스 부문의 매출 성장은 주로 광고, 스트리밍 비디오 및 클라우드 스토리지의 강세에 힘입었습니다.
한편, 자사주 매입과 고수익 서비스 사업의 중요성 증가로 총마진은 290 베이시스 포인트 증가했고 GAAP 수익은 희석 주당 2.18달러로 16% 증가했습니다.
한 가지 잠재적인 문제는 경쟁이 치열하여 12월 분기에 중국 판매량이 13% 감소했다는 것입니다.
더 나쁜 것은 2024년 첫 6주 동안 중국에서 아이폰 판매량이 24% 감소하는 등 추세가 심화되었다는 것입니다.
한편 화웨이의 판매량은 64% 급증했습니다.
12월 실적 발표에서 최고경영자 팀 쿡은 분석가들에게 그가 "장기적으로 중국에 대해 매우 낙관적"이라고 말했습니다.
그러나 투자자들은 상황을 관찰해야 합니다.
중국은 애플 매출의 약 17%를 차지하고 있고, 그 회사는 그 지역에서 시장 점유율을 잃고 있습니다.
향후 성장 전망에 비해 애플 주식은 비싸 보입니다
앞으로 그랜드뷰 리서치는 가전제품 시장이 2030년까지 연평균 6%씩 성장할 것으로 전망했습니다.
한편 같은 기간 모바일 애플리케이션 매출은 연평균 14%, 모바일 지갑 매출은 연평균 28%, 디지털 광고 지출은 연평균 15% 증가할 것으로 전망했습니다.
제가 마지막 세 시장을 언급하는 이유는 애플에게 특히 중요한 기회이기 때문입니다.
월스트리트저널에 따르면 앱스토어는 서비스 수익의 약 3분의 1을 차지합니다.
애플은 또한 미국에서 가장 빠르게 성장하고 있는 디지털 광고 회사 중 하나이며, 애플 페이는 미국 소비자들 사이에서 가장 인기 있는 매장 내 모바일 지갑입니다.
이를 염두에 두고 월스트리트는 애플이 향후 5년간 매출을 연평균 5.8%씩 성장시키는 반면, 같은 기간 주당 순이익은 연평균 8.3%씩 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
더 강력한 수익 성장은 (1) 서비스가 전체 매출에서 차지하는 비중이 더 클 것이고, (2) 애플은 주식을 계속 재매입할 것이라는 두 가지 가정에 기초하고 있습니다.
그럼에도 현재 월스트리트의 컨센서스 추정치인 27.4배에 달하는 수익의 평가액은 비싸게 보입니다.
게다가 중국에서 아이폰 판매가 부진하고 DMA가 유럽에서 앱스토어 판매에 타격을 줄 수 있다는 점도 불확실성을 더 키웁니다.
그런 이유로 저는 개인적으로 당장 이 주식을 피하고, 제가 주주라면 자리를 줄이는 것을 고려할 것입니다.