셰브론은 바늘로 움직이는 이 인수를 종료할 것이라고 확신합니다
Matt DiLallo – 2024년 5월 1일 오전 4시 27분
셰브론은 올해 말까지 헤스 인수를 마무리할 것으로 예상하고 있습니다.
엑손의 주장은 이 경우에는 적용되지 않는다고 보고 있습니다.
헤스를 추가하면 셰브론의 이미 강력한 입지와 성장 전망이 향상될 것입니다.
셰브론은 엑손이 이에 반대하는 소송이 아무런 이유가 없다고 굳게 믿고 있습니다.
셰브론 Chevron (CVX -3.04%)의 주가는 지난 몇 달간 유가를 비롯한 에너지주들의 실적이 저조했습니다.
헤스(HES -3.46%)의 대규모 인수를 둘러싼 불확실성이 상대적인 실적 부진을 부추기는 큰 요인입니다.
경쟁사인 엑손모빌(XOM -1.15%)이 헤스가 운영하는 가이아나 스타브룩 블록의 지분을 매입할 수 있는 권리를 주장하는 중재에 나선 이후입니다.
셰브론은 엑손의 사례가 아무런 장점이 없다고 생각하며, 올해 말 헤스 거래를 성사시킬 자신이 있습니다.
이번 인수는 향후 몇 년간 석유 재고에 큰 도움이 될 것입니다.
지연되었지만 여전히 궤도에 올라 있습니다
최근 1분기 콘퍼런스 콜에서 셰브론의 경영진은 헤스 거래 성사에 대한 진전에 대해 논의했습니다.
마이크 워스 CEO는 "헤스와의 합병이 진전되고 있으며, 앞으로 몇 주 안에 FTC의 두 번째 요청에 대한 실질적인 준수를 인증할 계획입니다.
우리는 (엑손이 설립하려고 하는) 선취특권이 이 거래에 적용되지 않는다고 믿고 있으며 중재에서 이것이 확인될 것이라고 확신합니다."라고 말했습니다
셰브론은 당초 헤스에 대한 530억 달러 규모의 주식 거래를 올해 상반기에 마무리할 것으로 예상했습니다.
하지만 연방거래위원회(FTC)의 추가 정보 요청으로 이 시기가 늦춰졌습니다.
여기에 엑손이 헤스와 중국 석유회사 CNOOC와의 공동 운영 계약을 해석하면서 추가 지연이 발생하고 있습니다.
엑손은 셰브론의 인수가 헤스의 가이아나 자산 제안에 부합하는 권리를 주는 조항을 촉발했다고 보고 있습니다.
셰브론은 가이아나에서의 지위뿐만 아니라 회사 전체를 인수하는 것이기 때문에 그렇게 보지 않습니다.
엑손은 헤스를 사려고 하지 않고 파이오니어 천연자원을 인수하는 과정에 있습니다.
하지만 가이아나에서 헤스의 자산을 살 수 있는 권리를 확보하려고 합니다.
그렇게 되면 헤스에게 그 자산을 직접 제안하거나 셰브론에게 그 권리를 포기한 것에 대한 보상을 강요할 수 있습니다.
셰브론은 중재 재판소가 3분기에 이 사건을 심리하고 4분기에 결과가 나올 것으로 예상하고 있습니다.
석유 회사는 이 사건에서 이길 것으로 믿고 있습니다.
이로 인해 4분기에 거래를 종료할 수 있다는 견해가 나오고 있습니다.
더 나은 석유 회사 건설
거래에 대한 준비된 의견을 마무리하면서 워스는 "이 전략적 결합은 세계적인 능력과 자산을 갖춘 최고의 에너지 회사를 만들어 우수한 주주 가치를 제공하며, 우리는 두 회사가 함께 하기를 기대합니다."라고 말했습니다.
이 회사는 이전에 헤스를 인수하면 2030년대까지 생산량과 잉여 현금 흐름 성장 전망이 향상되고 확장될 것이라고 밝혔습니다.
가이아나는 그 견해를 이끄는 주요 요인입니다.
엑손과 그 파트너들은 최근 2027년에 생산을 시작할 여섯 번째 개발인 Whiptail을 승인했습니다.
그들은 또한 Yellowtail이 내년에 온라인에 출시되고 2026년에 Uaru가 출시될 예정입니다.
그 회사들은 앞으로 몇 년 안에 개발할 수 있는 몇 가지 다른 발견을 가지고 있습니다.
셰브론은 헤스를 인수하면 2027년까지 70달러의 석유에서 잉여현금흐름을 두 배 이상 늘릴 수 있을 것으로 보고 있습니다.
이는 이미 강력한 유기적 성장 속도에서 가속화된 것입니다.
셰브론은 배럴당 평균 60달러 정도의 유가로 2027년까지 매년 10% 이상 잉여현금흐름을 늘릴 수 있을 것으로 보고 있습니다.
이번 인수로 셰브론은 포트폴리오를 더욱 고급화할 수 있게 되었습니다.
이 거래는 쉐브론의 포트폴리오에 바켄에서의 강력한 위치와 함께 가이아나에서의 세계적인 위치를 추가할 것입니다.
또한 멕시코만과 동남아시아 사업도 강화할 것입니다.
더 강력한 핵심을 가진 셰브론은 수익성이 낮은 자산을 매각할 수 있을 것입니다.
그렇게 하면 수익률과 이미 강력한 대차대조표가 향상될 것입니다.
회사는 거래 후 100억 달러에서 150억 달러의 자산을 매각할 계획입니다.
눈 앞에 보이는 의미 있는 촉매제
셰브론은 올해 말까지 헤스와의 거래를 성사시킬 것이라고 굳게 믿고 있습니다.
그 인수는 성장 전망을 개선하고 확장할 것입니다.
또한 낮은 수익률의 자산을 매각하여 포트폴리오를 고급화할 수 있기 때문에, 이 거래는 향후 주주들에게 상당한 가치를 창출할 수 있습니다.
하지만 셰브론이 지더라도 주주들에게 유리한 고지를 점할 수 있습니다.
셰브론의 현재 투자 전략은 향후 몇 년 동안 의미 있는 무료 현금 흐름 성장을 제공하는 궤도에 올라 있습니다.
그렇게 하면 배당금과 자사주 매입을 통해 주주들에게 더 많은 돈을 돌려줄 수 있습니다.
헤스가 없어도 이 회사는 여전히 매력적인 투자 기회입니다.