억만장자 투자자 스탠 드러켄밀러는 3개의 성장 주식에 그의 포트폴리오의 38%를 가지고 있습니다: 그들 중 1개는 당신을 놀라게 할 수 있습니다
Brett Schafer에 의해 – 2024년 2월 1일 오전 1:59
핵심 사항
Stan Druckenmiller의 두 번째로 큰 위치는 한국의 뒤를 잇는 소매업체인 쿠팡입니다.
이 회사는 한국의 온라인 쇼핑 시장을 장악하고 대만으로 확장하고 있습니다.
70% 하락한 이 주식은 현재 수준에서 저렴해 보입니다.
전설적인 투자자는 이 파괴적인 전자 상거래 플레이어에게 큰 베팅을 했습니다.
Stanley Druckenmiller는 테마에 베팅합니다.
그는 다른 많은 일들을 하지만, 그가 개별 주식에 투자할 때, 그는 보통 다년간의 세속적인 주제 때문에 삽니다.
그는 전설적인 투자자이자 전 오른팔이었던 George Soros의 이야기를 듣는 데에도 돈을 쓸 수 있습니다.
Duquesne Capital Management에서 30년 동안 외부 자금을 운영하면서 한 번도 하락한 적이 없는 그는 연평균 30%의 수익을 얻었습니다.
오늘날 드루켄밀러는 듀크네 가족 사무실을 통해 자신의 자본만 관리하고 있습니다.
하지만 그는 여전히 같은 방식으로 투자하고 있습니다.
최근 13년 만기 서류를 제출한 현재 가족 사무실에는 주로 기술 주식에 집중된 포트폴리오가 있습니다.
그의 가장 큰 직책들 중 두 곳인 엔비디아와 마이크로소프트는 인공 지능(AI)과 클라우드 컴퓨팅의 성장에 수익성이 높은 베팅을 했습니다.
엔비디아는 그의 가장 큰 직책이고 마이크로소프트는 그의 세 번째 직책입니다.
둘 다 가족 사무실 포트폴리오의 10% 이상을 차지합니다.
이 두 주식은 시가총액이 1조 달러가 넘는, 쉽게 알 수 있는 이름들입니다.
그러나 Druckenmiller의 두 번째로 큰 위치는 작고 그의 모국인 미국에서 영업을 하지도 않습니다.
그 주식은 동아시아에서 사업을 확장할 계획을 가지고 있는 한국에서 가장 큰 전자상거래 사업자인 쿠팡 Coupang (CPNG -2.71%)입니다.
Druckenmiller는 쿠팡 주식에서 무엇을 볼 수 있을까요? 알아보겠습니다.
왜 쿠팡?
CNBC에 따르면 드루켄밀러는 쿠팡이 2021년에 상장하기 몇 년 전부터 쿠팡의 투자자가 되었습니다.
드루켄밀러는 공개 시장에 데뷔한 이후 대부분의 입장을 고수해 왔으며, 이는 그가 이 모든 시간 후에도 여전히 주식에 강세를 보이고 있음을 나타냅니다.
그렇다면 무엇이 그렇게 낙관적인 것일까요?
저는 몇 가지를 생각합니다.
첫째, 쿠팡은 한국에서 온라인 쇼핑이라는 빠르게 성장하는 부문에서 운영되고 있습니다.
쿠팡의 수익은 10년 전에는 본질적으로 0에서 오늘날 200억 달러 이상으로 증가했습니다.
쿠팡은 본국에서 빠르게 시장 점유율을 얻고 있으며, 재투자를 위한 긴 활주로를 앞두고 있습니다.
한국의 상거래 시장(오프라인 및 온라인 모두)은 약 5,000억 달러입니다.
쿠팡이 점점 더 많은 쇼핑객들이 직접 방문에서 온라인 쇼핑으로 전환하는 동안 전자 상거래에서 시장 점유율을 계속해서 얻고 있다면, 쿠팡은 성장할 수 있는 많은 해가 여전히 남아 있습니다.
둘째, 이 회사는 김봄석이라는 환상적인 창업자가 사업을 운영하고 있습니다.
김봄석은 쿠팡을 시작했고 오늘날에도 여전히 한국 시장의 지배를 감독하며 최고경영자로서 사업을 운영하고 있습니다. 창업자가 이끄는 사업체들은 평균 주식을 능가하는 것으로 나타났습니다.
투자자들은 김봄석이 쿠팡에 오래, 오래 머물기를 바라야 합니다.
대만 진출
쿠팡은 국내 시장인 한국에 집중적으로 초점을 맞추며 시작했습니다.
이제 동아시아의 다른 국가들로 서서히 확장되고 있습니다.
첫 번째는 한국과 지리적 밀도가 비슷한 섬나라 대만입니다.
최근 어닝콜에서 쿠팡의 경영진은 이 지역에서 급속한 성장을 목격한 후 대만에 대한 투자를 늘리고 있다고 말했습니다.
쿠팡 모바일 앱은 2023년 대만 전체에서 가장 많이 다운로드된 앱이 될 것으로 예상됩니다.
단기적으로 쿠팡에 대한 과도한 투자는 손실 확대로 이어질 수 있습니다.
쿠팡의 개발 중인 오퍼링 사업 부문은 이자, 세금, 감가상각 및 상각(EBITDA) 손실 전 조정된 수익 손실이 2022년 4,400만 달러에 비해 1억 6,000만 달러로 확대되었습니다.
그러나 장기적으로 쿠팡의 수익과 수익 잠재력을 확장시킬 것입니다.
쿠팡에 관심이 있는 투자자들은 개발 중인 오퍼링 부문의 수익 성장을 추적하여 대만 확장을 검증하고자 할 것입니다.
지난 분기 해당 부문의 수익은 전년 동기 대비 41% 성장했습니다.
해당 주식은 저렴해 보입니다
마지막으로, 드루켄밀러는 쿠팡의 주가가 저렴해 보이기 때문에 여전히 매력을 느끼고 있을 것입니다.
주가는 사상 최고치 대비 71% 하락했고, 현재 시가총액은 260억 달러에 불과합니다.
2023년 쿠팡은 원화와 달러의 환율 변동에 따라 250억 달러에 가까운 매출을 올릴 것입니다.
경영진은 장기적으로 사업이 약 10%의 이익률을 기록할 것으로 예상하고 있습니다.
이 회사는 대만 확장으로 인한 큰 손실에도 불구하고 지난 분기 순이익이 1.5%의 마진을 기록하는 등 이미 이와 관련하여 진전을 보이고 있습니다.
핵심 생산물 상거래 부문은 지난 분기 EBITDA 마진이 6.6%로 조정되었습니다.
250억 달러의 매출에서 10%의 이익 마진은 최종 수익에서 25억 달러입니다.
시가총액이 260억 달러인 것과 비교하면 쿠팡의 주가순자산순이익률(P/E)은 10.4입니다. 쿠팡 주식은 빠른 속도로 매출을 성장시키고 있으며(지난 분기 대비 21%), 이처럼 큰 시장 기회를 앞두고 있는 회사로서는 이 수준에서 저평가된 것으로 보입니다.
드루켄밀러와 함께 내기를 할 때가 맞습니다.
오늘은 주식을 수년간 보유할 계획인 투자자들에게 쿠팡 주식을 살 수 있는 좋은 기회로 보입니다.