1년 Etsy에 대한 2023개의 녹색 깃발 및 1개의 빨간색 깃발
마켓플레이스 매출은 거의 2년 동안 제자리걸음을 하고 있습니다.
구매자와 판매자가 시장으로 돌아오고 있습니다.
Etsy는 여러 가지 강점을 가지고 있지만 거시적 과제가 이를 가리고 있습니다.
엣시(Etsy)는 또 다른 실망스러운 실적 보고서를 발표했다. 컴백의 기회가 있습니까?
2023년이 Etsy(ETSY 5.87%)에게 힘든 한 해였다는 데는 의심의 여지가 없습니다.
아마존(Amazon), 쇼피파이(Shopify), 웨이페어(Wayfair)와 같은 다른 전자상거래 주식은 팬데믹 이후 저점에서 반등한 반면, 엣시(Etsy)는 계속해서 더 낮은 하락세를 보이고 있습니다.
수요일에 발표된 3분기 실적 보고서에서 다시 하락했다.
3분기 GMS(Gross Merchandise Sales) 또는 플랫폼에서 판매된 상품의 총가치는 1.2% 증가한 30억 달러에 그쳐 빈혈 상태를 유지했다.
매출은 7% 증가한 6억 3,630만 달러를 기록했는데, 이는 이전 수수료 인상의 수혜를 입은 것으로, 이는 컨센서스인 6억 2,980만 달러를 상회한 수치입니다.
순이익 조정은 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)이 1억 6,780만 달러에서 1억 8,220만 달러로 증가했다. 주당순이익은 0.64달러로 예상치인 0.49달러를 웃돌았다.
엣시(Etsy)는 매출 성장률이 부진했음에도 애널리스트 컨센서스를 상회했지만, 가이던스는 시장을 외면했다.
주요 연휴 분기에 Etsy는 실제로 GMS가 한 자릿수로 감소할 것으로 예상합니다.
3분기와 비슷한 수준이며, 조정 EBITDA 마진은 26%에서 27%로 대체로 안정적입니다.
그러나 GMS의 예상 감소는 분명히 경고 신호입니다.
그런 의미에서 지금 Etsy에 대한 하나의 적기와 하나의 녹색 깃발을 살펴보겠습니다.
Etsy의 위험 신호: 성장이 돌아오지 않았다
Etsy의 비즈니스는 네트워크 효과와 전환 비용의 혜택을 받는 수제 및 빈티지 제품에 중점을 둔 마켓플레이스 모델을 포함하여 많은 매력적인 기능을 가지고 있습니다.
그러나 이러한 가치 제안은 비즈니스가 성장할 수 있는 경우에만 투자자에게 적용됩니다.
Etsy는 회사가 큰 시장에서 독보적인 위치를 차지하고 있지만 최근 팬데믹 기간 동안 호황을 누리며 GMS를 성장시키기 위해 고군분투하는 것은 판매하는 상품의 시장이 생각보다 작을 수 있음을 보여준다고 주장합니다.
회사의 가이던스를 감안할 때 GMS는 2년 연속 하락할 것으로 예상되어 2022년과 2023년은 본질적으로 회사에 죽은 해가 될 것입니다.
엣시(Etsy)의 4분기 가이던스에서 CEO인 조쉬 실버먼(Josh Silverman)은 "임의소비재 지출에 있어 믿을 수 없을 정도로 어려운 환경이라는 것은 의심의 여지가 없다.
따라서 이러한 불안정한 거시적 환경으로 인해 이번 분기에 성장하기가 어려울 것이라는 점을 인정하는 것이 중요합니다."
물론 다른 임의적 소매업체들도 현재 환경에서 어려움을 겪고 있지만, Etsy는 전자상거래 동종 업체에 비해 실적이 저조하며, Etsy의 성장이 언제 다시 가속화될지 또는 가속화될지 묻는 것이 합리적입니다.
Etsy의 녹색 깃발: 사용자가 다시 돌아오고 있습니다.
실망스러운 재무 결과에도 불구하고 Etsy가 턴어라운드의 조짐을 보이고 있는 한 가지 범주가 있습니다.
Etsy 마켓플레이스에서 활성 구매자의 성장은 4% 증가한 9,160만 명으로 가속화되었으며, 미국의 활성 구매자 추세는 7분기 만에 처음으로 전년 동기 대비 플러스 성장으로 돌아섰습니다.
엣시(Etsy)는 1년 전 분기보다 19% 증가한 600만 명의 구매자를 재활성화했으며, 활성 구매자 유지율은 팬데믹 이전 수준을 상회하고 있다.
활성 구매자당 GMS는 6% 하락한 127달러를 기록했는데, 이는 실버먼이 언급한 경제적 어려움을 반영한 것으로 보인다.
한편, 판매자 기반은 회사 전체에서 19% 증가한 880만 명으로 빠르게 성장하고 있으며, Etsy 마켓플레이스는 분기에 400,000명의 판매자를 추가하여 전 분기보다 6% 증가한 총 670만 명을 기록했습니다.
판매자는 인플레이션 및 기타 경제적 압력에 대처하면서 추가 수입을 찾기 위해 플랫폼을 이용할 수 있습니다.
Etsy는 구매입니까?
Etsy는 여전히 이익 마진과 독특한 시장을 포함하여 여러 가지 강점을 가지고 있지만 비즈니스가 상당한 도전에 직면해 있다는 것은 분명합니다.
장기적으로 이 회사는 여전히 성장할 준비가 되어 있는 것처럼 보이지만 임의소비재 부문의 역풍이 지나가려면 몇 분기가 더 걸릴 수 있습니다.
관심 있는 투자자들은 Etsy를 관심 목록에 올려야 하지만, 특히 실망스러운 4분기 가이던스 이후 비즈니스가 코너를 돌고 있다는 더 명확한 신호를 기다릴 가치가 있습니다.