1년 사이 34% 하락, 엣시 주식은 매수입니까?
Demitri Kalogeropoulos – 2024년 3월 20일 오전 4시 55분
Etsy의 판매량은 지난 2년 동안 거의 제자리걸음을 했습니다.
회사는 수익성과 현금 흐름이 긍정적입니다.
주식의 가치 평가가 할인된 데는 충분한 이유가 있습니다.
전자 상거래 플랫폼 전문가는 수요 약세로 어려움을 겪고 있습니다.
2023년 초 이후의 대규모 랠리는 투자자들이 주식 시장에서 명백한 가치를 찾기 어렵게 만들었습니다.
특히 기술 세계에서는 더욱 그렇습니다.
나스닥 지수는 지난 한 해 동안 40% 상승했고, 많은 인기 주식이 그 결과 두 배 또는 세 배의 상승률을 기록했습니다.
Etsy(ETSY 1.17%) 주식은 이러한 승자 중 하나가 아닙니다.
마켓플레이스 플랫폼 전문가는 최근 랠리에서 제외되어 1년 만에 주가가 30% 이상 하락했습니다.
회사의 근본적인 힘에 대한 심각한 우려가 있지 않는 한, 여러분은 보통 그 정도의 저조한 성과를 보지 못합니다.
그러나 투자자들이 단기적인 운영 문제에 과민 반응하여 잠재적으로 주식에 강한 반등을 일으킬 가능성도 충분히 있습니다.
그럴 수도 있지만, 지금 주식에 대해 곰들이 옳을 가능성이 더 높아 보입니다.
왜 그런지 몇 가지 이유를 살펴보겠습니다.
잊을 수 없는 기록
아마존과 월마트를 포함한 많은 전자상거래 대기업들은 2024년 초를 기준으로 팬데믹 이후의 성장 지연을 훨씬 뒤로 미루고 있습니다.
그러나 에티는 여전히 수요 부진으로 어려움을 겪고 있습니다.
연휴 분기에 판매량이 1% 감소하여 2023년 수요 부진의 또 다른 해를 마감했습니다.
이는 에티의 총판매량이 팬데믹 급증 기간 동안 거의 150% 급증한 후 2년 동안 제자리걸음을 했다는 것을 의미합니다.
판매량이 늘지 않고 있는 상황에서 가맹점의 참여를 계속 유지하기는 어렵습니다.
최근 몇 분기 동안 쇼피파이가 시장 점유율을 차지한 반면, 에티가 입지를 잃은 것은 이러한 강력한 참여가 큰 이유입니다. 투자자들은 회사가 성장에 어려움을 겪고 있다는 신호를 백미러에 담아내기 위해 에티의 핵심 거래량 동향과 더불어 구매자 풀을 주시해야 합니다.
이익 및 현금
Etsy는 풍부한 현금 흐름을 가진 수익성이 좋은 사업이며, 이러한 긍정적인 재무적 요인은 회사의 새로운 비용 절감 프로그램을 통해서만 개선될 것입니다.
경영진은 아마도 동종업체인 이베이의 19% 비율을 향해 13%의 영업이익률을 즉시 끌어올릴 수 있을 것으로 보고 있습니다.
Shopify의 최근 경험도 도움이 될 수 있습니다.
작년에 전자 상거래 인프라 대기업이 광범위한 구조 조정 프로그램의 일환으로 해고로 시작된 인상적인 수익 턴어라운드를 설계했기 때문입니다.
Etsy의 반등 계획은 그렇게 공격적이지는 않지만, 대부분의 월스트리트 프로들은 여전히 2024년과 2025년 모두 견조한 수익 성장을 예상하며, 미미한 매출 상승을 가정하고 있습니다.
입찰저점
Etsy의 주가 폭락에 대한 한 가지 희망은 투자자들이 이제 사업을 크게 할인된 가격에 구매할 수 있다는 것입니다.
주식의 가격은 연간 약 3.4배로, 팬데믹 최고치인 거의 20배의 매출에서 하락했습니다.
Etsy는 불과 1년 전만 해도 거의 6배의 매출에 거래되었습니다.
이제 훨씬 더 성숙하고 장기적인 성장 기회가 적은 이베이에 지불하는 것보다 더 적은 가격으로 주식을 살 수 있습니다.
그것은 여전히 엣시 주식을 확실한 매수 기회로 만들기에 충분한 거래가 아닙니다.
판매량과 시장 점유율 증가의 징후가 나타나면, 특히 수익성 개선과 함께 이 사업은 소유할 가치가 있을 수 있습니다.
앞으로 이 이익률 반등의 가능성은 충분하지만, 투자자들은 이 전자 상거래 전문가를 매수하기로 결정하기 전에 두 가지 중요한 요소를 모두 기다려야 합니다.