S&P 500 불 마켓 플러스 고금리는 1개의 훌륭한 주식에 대한 기회와 같습니다
Anthony Di Pizio 지음 – 2024년 1월 25일 오전 5:47
핵심 사항
S&P 500이 공식적으로 새로운 강세장에 진입했습니다.
높은 금리를 유지하고 있기 때문에 2022년 주식 시장이 하락한 한 가지 이유입니다.
대화형 중개인은 강세 시장 상황과 더 높은 금리의 혜택을 받습니다.
Interactive Brokers는 현재 궁극적인 골디락 경제 시나리오에 있습니다.
S&P 500 지수는 방금 사상 최고치를 경신했는데, 이는 공식적으로 15개월 전부터 시작된 회복세를 불 마켓이라고 부를 수 있다는 것을 의미합니다.
투자자들은 지난 1년간 인플레이션이 하락한 것에 고무되었고, 이는 2024년 내내 금리가 하락할 수 있다는 기대감을 주고 있습니다.
Interactive Brokers(IBKR 0.44%)는 주식 및 기타 금융 자산을 거래하는 세계 최고의 온라인 플랫폼 중 하나입니다.
여러 가지 측면에서 강세를 보이는 주식 시장 상황으로부터 이익을 얻고 있으며, 최근 금리 인상으로 인한 심각한 금융 순풍도 경험하고 있습니다.
실제로 금리가 소폭 하락하더라도 회사의 이자 수익은 계속 상승해야 합니다.
그러나 여기 가장 좋은 부분이 있습니다:
인터랙티브는 최근 2023년 공식 재무 결과를 보고했으며, 주당 수익을 기준으로 주식은 매우 저렴합니다.
투자자들이 지금 구매하고 싶을 수 있는 이유가 여기에 있습니다.
급등하는 주식 시장은 대화형 중개인에게 좋습니다
S&P 500 지수는 2022년 초 사상 최고치보다 20% 이상 하락하며 약세장을 촉발했습니다.
이러한 조건은 고객이 주식, 채권, 옵션, 선물 및 기타 금융 자산에서 거래를 완료할 때마다 수수료를 받기 때문에 투자자가 일반적으로 Interactive Brokers에 좋은 포트폴리오를 조정함에 따라 높은 거래량으로 이어질 수 있습니다.
그러나 주식 시장의 급격한 하락은 플랫폼에 보유된 모든 현금 및 자산의 총가치인 인터랙티브의 고객 지분에 영향을 미칩니다.
수수료는 일반적으로 거래 가치를 기반으로 계산되므로 고객 지분이 하락하면 거래 규모가 작아지는 경향이 있으므로 중개인의 수익이 감소합니다.
또한 그 반대도 사실입니다. 강세장 상황과 높은 주가는 고객 지분을 유기적으로 상승시킵니다.
S&P 500이 괴물 랠리로 2023년을 마감한 것을 고려하면 인터랙티브의 고객 지분은 전년 대비 39% 급증한 4,260억 달러를 기록한 것은 놀라운 일이 아닙니다.
S&P 500이 저점에 가까웠던 2022년 말에는 불과 3,060억 달러였습니다.
이 회사는 2023년 말에도 마진 대출이 14% 증가했는데, 이는 투자자들이 더 많은 위험을 감수하고 있다는 것을 보여주는 분명한 신호입니다.
새로운 강세장은 또한 언론의 보도를 끌어모으기 때문에 사람들은 주식을 사는 것에 대해 궁금해합니다.
그 결과 인터렉티브의 전체 고객 계정도 23% 증가하여 사상 최고치인 256만 개를 기록했습니다.
전반적으로 개선된 조건으로 인해 인터렉티브의 비이자 수익은 2023년 15억 달러(서비스 수수료 및 수수료 포함)로 2022년 대비 10.5% 증가했습니다.
앞서 언급했듯이 2022년은 변동성이 훨씬 더 컸기 때문에 올해 주식 거래량은 감소했습니다.
그러나 투자자들은 옵션 및 선물 계약과 같은 도구를 사용하여 시장에 대한 베팅을 늘렸고, 이는 위험 선호도가 증가하는 또 다른 징후였습니다.
이자 수입은 작년에 밝은 점이었습니다
2022년 주식 시장의 하락은 부분적으로 미국 연방 준비 기관이 수십 년 만에 최고치로 치솟았던 인플레이션을 잡기 위해 금리를 인상한 것에 의해 주도되었습니다.
투자자들은 그러한 조건들이 소비자 지출을 해치고 따라서 기업의 수익을 해칠 것이라고 우려했습니다.
그러나 높은 이자율은 크게 두 가지 방법으로 이자 수입을 얻기 때문에 Interactive Brokers에게 좋습니다:
이자를 지불하는 은행 계좌에 고객의 예금을 저장합니다.
그 수입의 일부를 고객에게 전달하여 고객이 계좌에 돈을 남기도록 유도하고, 이를 통해 고객이 거래할 가능성이 높아집니다.
고객에게 주식 및 기타 금융 자산(마진 대출)을 구입하기 위해 돈을 빌려줄 때 이자 수입을 얻습니다.
전체적으로 인터렉티브는 2023년 순이자마진(NIM)이 2.36%로 2022년 1.53%보다 크게 상승했습니다.
NIM은 회사가 위의 이자부 자산에서 얻는 것과 고객에게 갚는 것과 돈을 빌린 기관에게 갚는 것 사이의 차이입니다.
28억 달러의 순이자 수익을 창출하여 전년 대비 67% 증가했습니다.
현재 인터렉티브 브로커 주식은 매우 저렴합니다
NIM과 순이자 수익의 증가는 확장성이 뛰어나기 때문에 인터렉티브의 2023년 실적(이익)에 큰 순풍이 불었습니다.
즉, NIM이 상승하면 실제로 추가 비용이 발생하지 않기 때문에 수익의 대부분이 바로 수익으로 흘러갑니다.
인터렉티브는 주당 수익이 2022년보다 51% 증가한 5.67달러로 2023년을 마쳤습니다.
최근 주가 약 91달러를 기준으로 대략 16의 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있습니다.
S&P 글로벌 마켓 인텔리전스의 데이터에 따르면, S&P 500 지수의 전체 P/E 비율은 21.5이며, 인터렉티브의 5년 평균은 약 22로 약간 높습니다.
따라서 인터렉티브의 주식이 이러한 벤치마크에 맞춰 거래된다면, 이는 오늘의 가격보다 33% 상승했음을 의미합니다.
하지만 지난 12개월 동안 물가 상승률이 급격히 하락한 점을 감안할 때, 월스트리트는 연준이 2023년에 6번 금리를 인하할 것으로 생각합니다.
이는 기준 연방 기금 금리를 4%(오늘의 5.5%에서)로 떨어뜨릴 것이며, 인터렉티브의 이자 수입을 손상시킬 수 있지만, 여전히 상당한 NIM을 유지하기에 충분한 고기가 뼈에 남아 있을 것입니다.
금리 하락은 (예를 들어) 연방 자금 금리의 0.25%에 가까운 역사적인 팬데믹 시대 최저치로 복귀하면 심각한 문제가 될 것이며, 이는 회사가 돈을 벌 수 있는 여유를 남기지 않습니다.
이에 대해 월스트리트는 2023년의 화려한 결과를 바탕으로 2024년 인터렉티브의 매출과 수익이 소폭 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
새로운 강세장은 유기적으로 그리고 새로운 투자자를 유치함으로써 고객 자본의 추가 성장을 견인해야 합니다.
이를 염두에 두고 지금이 인터렉티브 주식의 가치를 고려할 때 좋은 시기일 수 있습니다.