미국은 방금 중국에 AI 칩에 대한 새로운 거래 제한을 가했습니다: 엔비디아 투자자들이 당황해서는 안 되는 이유는 다음과 같습니다
미국 정부는 중국 내 기업에 첨단 반도체 판매를 추가로 제한하는 규정을 발표했습니다.
그것은 최첨단 인공지능이 잘못된 손에 넘어가지 않도록 고안된 정책의 최신 업데이트였습니다.
Nvidia의 경영진은 약 1년 전에도 비슷한 상황을 성공적으로 극복했습니다.
규제 당국은 Nvidia의 매출에 타격을 줄 수 있는 고출력 칩의 수출에 제한을 가했습니다.
데자뷔의 느낌을 받고 있다면 당신은 혼자가 아닙니다.
올해 들어 인공지능(AI)의 발전으로 시장 전반의 주가가 상승했지만 엔비디아 Nvidia (NVDA -0.23%)만큼 큰 충격을 받은 종목은 없는 것으로 나타났다.
지난해 거시경제 역풍이 반도체 업체의 실적에 부담을 줬지만 2023년은 지금까지 호조를 보이고 있다.
대형 언어 모델(LLM)의 발전과 생성적 인공지능을 채택하려는 광범위한 노력으로 인해 기술에 전력을 공급하는 데 필요한 최첨단 반도체에 대한 수요가 급증했습니다.
엔비디아는 대부분의 칩을 생산하고 있으며, 급증하는 판매 수치로 인해 주가가 급등했습니다.
바이든 행정부가 이번 주 발표한 새로운 수출 통제는 엔비디아의 반등에 부담이 될 수 있지만 주주들은 당황하지 말아야 합니다.
새로운 제한
바이든 행정부는 이번 주 엔비디아의 가장 진보된 AI 프로세서에 영향을 미치는 고성능 반도체 및 칩 제조 장비 판매에 대한 추가 제한을 발표했습니다.
상무부는 군사용 응용 프로그램에 사용되는 AI의 개발을 제한하기 위해 지난해 시행된 허가 요건을 대폭 확대했습니다.
추가적인 규제는 데이터 센터 및 AI 애플리케이션에 주로 사용되는 엔비디아의 A100 및 H100 그래픽 처리 장치(GPU)뿐만 아니라 엔비디아가 지난해 규제에 대응하여 개발한 A800 및 H800 칩에도 적용됩니다.
새로운 라이선스 요건은 RTX 4090 AI 그래픽 칩 및 위에 언급된 모든 프로세서를 통합하는 모든 시스템에도 적용됩니다.
규제 당국은 이 최첨단 기술이 외국 강대국이 개발 중인 무기 및 시스템에 미국 또는 동맹국에 대항하여 사용될 수 있다는 우려를 해결하기 위해 이 특별한 조치를 취했습니다.
이러한 문제를 해결하기 위해 상무부는 엔비디아와 다른 칩 제조업체들이 외국의 확대된 목록에서 고객들에게 고급 반도체를 판매할 때 정부 허가를 신청하도록 요구할 예정입니다.
원래 중국, 홍콩 및 러시아를 포함했던 이 목록은 현재 사우디 아라비아, 아랍 에미리트 연합국 및 베트남을 포함하여 미국의 무기 수출 제한 하에 있는 40개국을 포함하고 있습니다.
데자뷰(Déjà vu)가 다시
요기 베라(Yogi Berra)에게 사과하며 "다시 데자뷔(déjàvu)와 같다"라고 말했습니다.
2022년 8월 처음 도입된 규칙 개정은 이번이 두 번째로, 엔비디아의 최첨단 프로세서를 중국과 러시아에 판매하는 것을 제한했습니다.
이 회사는 강화된 규칙 하에서 수출이 가능할 정도로 속도가 느린 대체 프로세서, 즉 A800과 H800을 빠르게 개발했습니다.
그러나 엔비디아의 규정 제출에 따르면 최근의 제한 사항은 속도보다는 성능에 더 중점을 두고 있으며 "특정 성능 임계값을 초과하는 집적 회로"를 포함합니다.
개정된 가이드라인을 고려할 때 투자자들은 엔비디아의 작년 피벗의 재방송을 기대해서는 안 됩니다.
엔비디아의 대응은 그때나 지금이나 마찬가지입니다
Nvidia의 규제 서류는 투자자들의 마음을 편안하게 해 줄 중요한 상황을 제공합니다.
엔비디아는 지난해 수출 규제가 처음 공개됐을 때 이 새로운 규제가 분기 중 중국에 대한 잠재 매출 약 4억 달러에 영향을 미칠 수 있다고 밝혔는데, 당시 이는 회사 전체 분기 매출 59억 달러의 약 7%에 달했습니다.
경영진의 현재 반응은 훨씬 더 분명합니다. 화요일에 제출된 규제 서류에서 엔비디아는 "전 세계적으로 우리 제품에 대한 수요의 강도를 고려할 때, 우리는 추가적인 규제가 우리의 재무 결과에 단기적으로 의미 있는 영향을 미칠 것으로 예상하지 않는다"며 AI 프로세서에 대한 강력하고 가속화되는 수요를 암시했습니다
이는 수요가 너무 강해서 투자자들은 다른 곳의 고객이 하드웨어를 구입할 경우 제한된 시장에서 분기별로 4억 달러(또는 그 이상)의 매출 손실을 보지 못할 가능성이 높다는 것을 의미합니다.
문맥상의
Nvidia가 AI에 전력을 공급하는 데 사용되는 프로세서에 대한 사실상 독점권을 가지고 있다는 것을 기억하는 것이 중요합니다.
추정치는 다양하지만, Nvidia가 AI 칩 시장의 80%에서 95% 사이를 장악하고 있다는 것이 제시되고 있습니다.
이는 Nvidia가 AI 플랫폼이 효과적으로 운영될 수 있도록 하는 데 필요한 최첨단 반도체를 공급함으로써 세대에 단 한 번뿐인 전환의 선두에 서도록 합니다.
웨드부시의 분석가인 댄 아이브스는 최근 AI를 "4차 산업혁명"이라고 부르며, AI가 향후 10년간 8천억 달러의 기회를 나타낼 수 있으며, 그의 추정치는 가장 보수적인 것 중 하나라고 말했습니다.
반면, 모건스탠리와 골드만삭스는 2030년까지 AI 기회를 각각 6조 달러와 7조 달러로 추정하고 있습니다.
확실히 말하자면, 이 규칙들이 궁극적으로 어떤 영향을 미칠지 알기란 불가능합니다.
새로운 제한 규정이 발표된 이후 엔비디아 주식은 가치의 약 10%가 하락했으며(이 글을 쓴 현재), 주가 하락은 이제 시작일 수 있습니다.
일부 투자자들은 주의를 집중하는 시간이 짧으며 투자에 대해 "먼저 찍고 질문을 나중에 하는" 접근법을 취하는 경향이 있는데, 이것이 이 주식의 현재 궤도를 설명하는 데 도움이 됩니다.
Nvidia의 오랜 주주들은 회사가 겉보기에는 문제가 있어 보이는 문제들에 대한 상식적인 해결책을 개발하고 세속적인 시장 동향을 예상하는 놀라운 재주를 가지고 있다는 것을 알 것입니다.
예를 들어, 회사는 원래 게이머들이 사용하던 GPU의 병렬 처리 기능을 활용하여 클라우드 컴퓨팅과 AI 모두에 상당한 발전을 이루었습니다.
단기적인 어려움과 그로 인한 변동성에도 불구하고 투자자들은 앞으로 5년에서 10년 후에는 엔비디아의 주가가 몇 배나 더 커질 수 있기 때문에 미래에 대해 단단히 주의를 기울여야 합니다.