가장 똑똑한 투자자가 알고 있는 Nvidia에 대한 3가지 사실
Nvidia의 게임 사업은 경기 침체기에 타격을 입었지만 억눌린 수요가 다시 활발해질 것으로 보입니다.
이 회사의 데이터 센터 부문은 클라우드 컴퓨팅의 광범위한 채택에 힘입어 주요 생계부양자가 되었습니다.
생성형 AI가 헤드라인을 장식하고 있지만, AI 중심의 기회도 많이 있습니다.
AI가 현재 뉴스 사이클을 지배하고 있지만, 이는 Nvidia의 방대한 기회 중 일부일 뿐입니다.
지난 몇 년 동안의 사건을 감안할 때 Nvidia(NVDA 2.95%) 투자자들이 채찍질을 하지 않는 것은 놀라운 일입니다.
2021년 기록적인 매출을 올리며 주가가 사상 최고치로 치솟았지만, 2022년 회사 가치의 절반이 줄어든 경기 침체로 타격을 입었습니다.
그것으로 충분하지 않다면, 올해 생성형 인공 지능(AI)의 부상과 Nvidia의 최첨단 프로세서에 대한 수요 급증으로 주가는 228%(이 글을 쓰는 시점 기준)까지 상승했으며, 현재 8월 말에 기록한 사상 최고치에서 불과 3% 떨어진 곳에 있습니다.
역사가 지표라면, 스릴 넘치는 라이딩은 이제 막 시작되었습니다.
AI가 현재 뉴스 사이클을 차지하고 있지만, 이는 경영진이 지평선에서 인식하고 해결하기 위해 선회한 긴 기회 중 가장 최근의 것일 뿐입니다.
Nvidia 성장의 다음 단계를 촉진할 수 있는 세 가지 기회를 살펴보겠습니다.
1. 게임을 해볼까요?
Nvidia가 1999년에 획기적인 그래픽 처리 장치(GPU)를 도입하여 명성을 얻었다는 것은 비밀이 아닙니다.
이 회사는 업계 표준이었던 박시한 이미지를 없애고 그 자리에 생생한 이미지를 렌더링 했습니다.
이 초기 성공은 많은 성공 중 첫 번째였으며 계속해서 경쟁업체를 능가하는 혁신을 거듭해 왔습니다.
이 회사의 끝없는 연구 개발(R&D) 주기는 경쟁업체를 막아섰습니다.
2023 회계연도(1월 29일 종료)에 Nvidia는 매출의 20%를 R&D에 지출했으며, 이는 프로세서가 여전히 표준인 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.
2분기에는 거시경제적 역풍에도 불구하고 Jon Peddie Research(Tom's Hardware를 통해)가 수집한 데이터에 따르면 이 회사는 개별 데스크톱 GPU 시장의 80%를 유지했습니다.
그럼에도 불구하고 매출은 전년 동기 대비 36% 감소했는데, 이는 경제적 불확실성이 여전했기 때문이다.
이는 Nvidia의 실적에 계속 부담을 주고 있습니다.
게임 매출은 2023 회계연도에 전년 대비 27% 감소했지만, 업계는 살아날 조짐을 보이기 시작했습니다.
2024 회계연도 2분기(7월 30일 마감)에 게임 매출은 전년 동기 대비 11%, 전년 동기 대비 22% 증가했다.
인플레이션이 계속 완화됨에 따라 회사의 최첨단 그래픽 카드에 대한 억눌린 수요가 성장을 촉진할 것이며, 기존 프로세서에 매달려 있는 게이머는 지출을 계속할 가능성이 높습니다.
2. Nvidia는 구름에 머리를 가지고 있습니다.
게임 수익이 Nvidia의 성공에 중요한 만큼, 이 부문은 최근 몇 년 동안 회사의 데이터 센터 부문에 밀려 뒷전으로 밀려났습니다.
디지털 트랜스포메이션은 최근 몇 년 동안 큰 화두가 되어 클라우드 컴퓨팅의 채택을 가속화하고 있습니다.
투자자들은 엔비디아의 GPU가 데이터센터와 클라우드 컴퓨팅에서 중요한 구성 요소라는 사실에 놀랄 수 있습니다.
병렬 처리 또는 여러 복잡한 수학적 계산을 동시에 수행할 수 있는 기능은 에테르 주변의 데이터 속도를 높이고 이러한 시스템에 대한 액세스를 가속화하는 데 도움이 됩니다.
그렇기 때문에 대부분의 유명 클라우드 인프라 제공업체가 Nvidia 고객입니다.
여기에는 Amazon Web Services, Microsoft Azure, Alphabet의 Google Cloud, Oracle Cloud 등이 포함됩니다.
그 결과, 데이터센터 부문은 게임을 대체하여 Nvidia의 가장 큰 생계부양자가 되었습니다.
회사의 2024 회계연도 2분기에는 전년 동기 대비 171% 증가한 103억 달러의 기록적인 데이터센터 매출을 올렸으며 둔화될 기미가 보이지 않습니다.
3. AI 없이는 Nvidia를 철자할 수 없습니다.
Nvidia의 모든 데이터 센터 수익이 클라우드에서 나온 것은 아니라는 점에 유의하는 것이 중요합니다.
올해 급증한 수요의 상당 부분은 생성형 AI의 발밑에 놓여 있습니다.
Nvidia는 오래전에 인공 지능에 대한 주장을 내걸었는데, 에테르를 통해 이미지를 렌더링 하고 데이터 속도를 높이는 데 매우 잘 작동하는 병렬 처리가 AI 시스템을 훈련하고 실행하는 데 똑같이 잘 작동하기 때문입니다.
이 회사는 CEO인 Jensen Huang이 최근 인터뷰에서 설명했듯이 이미 이러한 사태에 대비하고 있었습니다.
우리는 회사 전체를 뒤로하고 갈 수 있는 좋은 지혜를 가지고 있었습니다. 약 10년 전쯤 우리는 이러한 소프트웨어 방식이 모든 것을 바꿀 수 있다는 것을 일찍이 보았습니다. 그리고 우리는 회사를 아래에서 위로, 그리고 옆으로 바꿨습니다. 우리가 만든 모든 칩은 인공 지능에 초점을 맞췄습니다.
뉴스트리트 리서치(New Street Research)가 수집한 데이터에 따르면 이러한 선견지명의 결과로 엔비디아는 AI 머신 러닝 칩 공간을 지배하며 시장의 약 95%를 장악하고 있습니다.
생성형 AI에 대한 수요는 이제 막 시작되었지만, 그 기회의 규모는 여전히 논쟁의 여지가 있습니다.
모건스탠리의 애널리스트들은 이 기회를 6조 달러로 보고 있으며, 골드만삭스는 향후 10년 동안 7조 달러에 육박할 것으로 보고 있다.
여기에는 물류 자동화, 로봇 공학, 자율 주행 자동차의 성장 기회는 포함되지 않았으며, 이 모든 것은 Nvidia의 AI 횡재에 기여할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.
어쨌든 현재 AI 칩 시장을 장악하고 있으며, 이는 회사와 주주들에게 좋은 징조입니다.
이 모든 것의 의미
게임, 클라우드 컴퓨팅, AI 시장 전반에 걸친 엄청난 기회로 인해 Nvidia의 한계는 하늘입니다.
경영진은 현재 회사의 총 시장 규모를 장기적으로 1조 달러로 추산하고 있습니다.
3분기 전망은 전년 동기 대비 170% 성장한 160억 달러의 기록적인 매출을 기록할 것으로 예상되며, 이는 프로세서에 대한 수요 급증을 보여주는 데 도움이 됩니다.
엔비디아 주식이 현재 주가수익비율(PER)의 43배, 내년 매출의 15배에 팔리고 있다는 점을 지적하지 않는다면 아쉬울 것이다.
그렇긴 하지만, 엔비디아의 최근 세 자릿수 매출과 순익 성장을 감안할 때, 엔비디아의 밸류에이션은 불과 몇 달 전과 비교하면 극히 일부에 불과하며, 엔비디아의 견조한 전망을 감안할 때 더 완화될 가능성이 높습니다.
주식이 너무 비싸 보인다면 투자자들은 지금 소량을 매수하고 상황이 허락할 때 더 나은 가치로 추가할 수 있습니다.
엔비디아의 방대한 기회와 새로운 트렌드를 활용할 수 있는 경영진의 입증된 능력을 감안할 때, 엔비디아는 모든 투자자의 포트폴리오에 포함되어야 한다고 생각합니다.
그렇게 하지 않으면 값비싼 실수가 될 수 있습니다.