엔비디아 주식을 매각하는 "가치 평가의 거부"는 주먹을 휘두르는 것입니다. 당신은 해야 합니까?
Keith Speights – 2024년 2월 19일 오전 4시 40분
밸류에이션 전문가 아스와스 다모다란은 '매그니피센트 세븐' 종목 대부분이 고평가 됐다고 생각합니다.
그는 엔비디아가 현재 가격보다 40% 낮은 공정한 평가를 받아 가장 고평가되었다고 보고 있습니다.
Damodaran의 모델은 틀릴 수 있지만 투자자들은 Nvidia가 완벽을 위해 가격이 책정될 수 있다는 것을 인식해야 합니다.
AI 순풍이 Nvidia의 프리미엄 가치 평가를 정당화할 수 있을 만큼 충분히 클까요?
아스와스 다모다란은 "가치 평가의 학장"이라는 별명을 얻을 자격이 있습니다.
그는 뉴욕 대학의 스턴 경영대학에서 기업 재무와 가치 평가를 가르칩니다.
다모다란은 일반 청중을 대상으로 한 가치 평가의 작은 책을 포함하여 가치 평가에 관한 여러 논문과 책을 썼습니다.
그는 또한 정기적으로 자신의 웹사이트에 기업 가치 평가에 대한 데이터를 제공합니다.
세계에서 가장 저명한 주식 평가 전문가 목록에는 다모다란이 포함될 것입니다.
그가 어떤 주식이 고평가되었거나 저평가되었다고 생각할 때는 보통 주목하는 것이 좋습니다.
최근 '평가의 장인'이 그가 엔비디아 Nvidia (NVDA -0.06%) 주식을 주먹구구식으로 매각한다고 발표했을 때 눈에 들어온 이유입니다.
일곱 명의 사무라이'에 대한 다모다란의 평가
다모다란은 엔비디아, 구글 모회사인 알파벳, 아마존, 애플, 메타 플랫폼, 마이크로소프트, 그리고 테슬라를 "세븐 사무라이"라고 부르는 것을 좋아합니다.
그들은 "매그니피센트 세븐"이라고 더 잘 알려져 있습니다.
하지만 다모다란은 이 주식들이 구로사와 아키라의 고전 영화 "세븐 사무라이"에 나오는 산적들로부터 마을을 구하는 캐릭터들과 비슷하다고 생각합니다.
그가 보기에, 그 7개의 주식은 "주식 시장에서 연속적으로 재앙에 가까운 세월을 보내는 투자자들을 구했습니다."
이달 초 블로그에 올린 글에서 다모다란은 지난 10년 동안 이 주식들 중 적어도 일부를 소유하지 않은 투자자들은 시장을 이기는 데 어려움을 겪었을 것이라고 언급했습니다.
2012년 "매그니피센트 세븐" 주식의 시가총액은 총 1조 1천억 달러였습니다.
2023년 말까지 이 주식들의 시가총액은 12조 달러로 치솟았는데, 이는 중국의 모든 상장 주식보다 큰 금액입니다.
엔비디아(Nvidia)는 "매그니피센트 세븐(Magnitive Seven)"의 가장 큰 이익을 가져다주었습니다.
지난 10년 동안 이 칩 제조업체의 주가는 165배 이상 급등했습니다.
이 주식의 가치는 지난 12개월 동안 3배 이상 상승했습니다. 다모다란(Damodaran)은 모든 "매그니피센트 세븐" 회사들이 "사업만큼 훌륭하고 훌륭한 자격이 있다"라고 썼습니다.
그러나 그는 메타(Meta)와 테슬라(Tesla)만 공정한 평가에 가깝고 나머지는 과대 평가되었다고 믿고 있습니다.
다모다란이 엔비디아에 대해 어떻게 생각하는지
엔비디아의 지글지글한 수익률로, 다모다란이 그 주식을 "매그니피센트 세븐" 중 가장 고평가된 것으로 보는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
그는 최근 X(이전에 트위터로 알려졌던 소셜 미디어 플랫폼)에 엔비디아가 "나에게 너무 먼 다리"라고 게시했습니다.
다모다란은 그의 주식 지분의 절반을 매각할 계획이라고 말했습니다.
하지만 뉴욕대 교수는 엔비디아의 성장 전망에 대해 비관적이지 않습니다.
그의 가치 평가 모델은 엔비디아가 향후 5년 동안 연간 32% 이상의 복합 성장률을 달성할 수 있을 것이라고 가정했습니다. 다모다란은 또한 엔비디아가 40%의 탁월한 영업이익률을 달성할 것이라고 예상했습니다.
그는 엔비디아에 대한 평가에서 인공지능(AI)으로부터 "실질적인 가치를 구축했다"고 언급했습니다.
하지만 엔비디아에 대한 큰 기대에도 불구하고 다모다란은 여전히 그 주식이 너무 과대평가되었다고 생각합니다.
그의 모델은 그 주식에 대한 공정한 가치를 약 436달러로 계산했습니다.
이는 엔비디아의 현재 주가보다 40% 낮은 것입니다.
엔비디아 주식도 팔아야 합니까?
저명한 밸류에이션 전문가가 공격적으로 지분을 매각한다고 해서 모든 투자자들이 엔비디아에 대해 섣불리 방관해서는 안 된다고 생각합니다.
다모다란은 AI가 예상했던 것보다 훨씬 더 큰 순풍을 제공한다면 엔비디아에 대한 자신의 밸류에이션 분석이 빗나갈 수 있다고 인정했습니다.
그럴 가능성이 있다고 생각합니다.
그는 지난 여름 엔비디아에 대한 비슷한 가치 분석을 수행했습니다.
다모다란은 그 당시에도 주식 지분의 절반을 팔았습니다. 그 결과 그는 많은 돈을 남겼습니다.
하지만 투자자들은 엔비디아가 아마도 완벽한 가격을 책정하고 있다는 사실에 주목해야 합니다.
회사의 놀라운 성장에 차질이 생기면 대규모 매도세가 발생할 가능성이 높습니다.
하지만 제 생각에는 엔비디아의 주가가 급락하면 좋은 매수 기회가 될 수도 있습니다.