10피트 폴로 손대지 않는 인공지능(AI) 주식 1개
척 살레타(Chuck Saletta) – 2024년 2월 20일 오전 4시 30분
Nvidia는 인공 지능에 필요한 하드웨어를 제공하는 데 있어 확실한 선두주자입니다.
우리는 인터넷과 산업 혁명만큼 큰 영향을 미칠 수 있는 AI 혁명의 시작에 있을 것입니다.
엔비디아 주식의 문제는 빠르게 성장하고 오랫동안 강세를 유지할 것처럼 가격이 책정된다는 것입니다.
사업이 계속 성장하더라도 성장이 거의 보장되는 것처럼 가격이 책정된다는 것입니다.
우리가 인공지능(AI) 혁명의 시작에 있다는 것은 분명합니다.
산업혁명이나 인터넷의 광범위한 채택이 그랬듯이 AI가 우리의 미래에 큰 영향을 미칠 가능성은 매우 높습니다.
기계가 점점 더 똑똑해지고 예전에는 불가능했거나 인간의 주요 개입이 필요했던 작업을 자동화할 수 있게 되면서 어떤 새로운 기능이 생겨날지 알 수 없습니다.
그 현실에도 불구하고 지금은 10피트 폴로 건드리지 않을 인공지능 주식이 하나 있습니다.
그 주식은 사실 지금까지 인공지능 혁명의 가장 큰 승자 중 하나인 엔비디아(NVDA -0.06%)입니다.
제가 정신을 잃었나요?
확실히 말하자면, 오늘날 인공지능 하드웨어에 관해서는 엔비디아가 놀라운 얼리무버 우위를 점하고 있다는 것은 분명합니다.
또한 차세대 인공지능 관련 하드웨어를 설계하고 제공하는 데 있어서도 엔비디아가 자신들의 성과에 기대지 않고 있다는 것도 분명합니다.
오늘날 저를 엔비디아의 주식에서 멀어지게 하는 문제는 엔비디아의 사업이나 전망과는 무관하며, 그것은 엔비디아의 가치 평가입니다.
엔비디아의 주식은 시장에서 이미 주문하고 있는 가격을 정당화하기 위해 향후 몇 년 동안 엄청난 성장을 이루어내야 하는 수준에서 거래되고 있습니다.
내가 생각하기에 엔비디아를 매수하기에 가장 좋은 시기는 암호화폐의 호황과 AI 붐의 시작 사이의 짧은 창이었을 것입니다.
그 시점인 2022년 9월경, 엔비디아의 주식은 AI 혁명의 핵심적인 픽 앤 쇼브 플레이가 아닌 핵심 하드웨어 설계자로서의 전망에 따라 거래되고 있었습니다.
엔비디아가 계속 번창할 수 있을까요? 네.
인공지능이 우리의 일상과 직업에 더 많이 내장됨에 따라 인공지능의 운영이 계속해서 늘어날 것인가요?
아마도 그럴 것입니다.
오늘날 신규 투자자들은 엔비디아 주식에 투자함으로써 그들이 감수하는 위험에 대한 보상을 받을 수 있을까요?
글쎄요, 바로 그 부분에서 저는 매수를 정당화하는 데 어려움을 겪고 있습니다.
Nvidia는 "도망친 사람"일 수도 있습니다
분석가들은 제가 왜 긴장하는지에 대한 이해를 위해 엔비디아가 2024년 주당 11.50달러에 이어 2025년에는 주당 약 20달러의 수익을 올릴 것으로 예상하고 있습니다.
전반적으로 같은 분석가들은 엔비디아의 향후 5년 동안 매년 거의 두 배의 수익을 올릴 것으로 예상하고 있습니다.
이 회사가 향후 몇 년 동안 이러한 전망에 부합하는 실적 성장을 이룰 경우, 최근 주가가 주당 725달러를 상회하는 실적을 올릴 수 있을지도 모릅니다.
하지만 그렇게 오랜 기간 동안 지속적인 실적 성장을 이루려면, 엔비디아는 계속해서 점점 더 많은 하드웨어를, 점점 더 높은 마진으로 쏟아내야 할 것입니다.
게다가, 시장은 일반적으로 회사를 평가할 때 미래를 내다보려 합니다.
따라서 엔비디아가 현재의 시가총액을 정당화하기 위해 향후 몇 년 동안 단순히 산불처럼 성장하는 것만으로는 충분하지 않습니다.
그러고 나서 엔비디아는 적어도 시간이 지남에 따라 더 높은 수익을 유지해야 주가가 하락하는 것을 방지할 수 있습니다.
인공지능과 관련된 희망에서 한 발짝만 물러선다면 엔비디아는 순환적인 역사를 가지고 있습니다.
인공지능과 관련된 인프라 구축으로 엔비디아가 이익을 얻더라도 그 인프라가 구축된 후 그 성장이 유지보수로 바뀌면 자연스러운 둔화에 직면하게 됩니다.
물론 경쟁은 엔비디아가 글로벌 AI 컴퓨팅 인프라 전체를 소유하도록 내버려 두지 않을 것입니다.
AI 분야에서 경쟁이 엔비디아만큼 좋지 않더라도 고객에게 대안을 제공할 수 있을 만큼만 잘하면 됩니다.
그렇게 되면 엔비디아의 마진이 하락하여 분석가들이 이미 기대하고 있는 대규모의 지속적인 이익 성장을 엔비디아가 보기가 훨씬 더 어려워질 것입니다.
이 모든 요소들을 종합해 보면, 엔비디아가 저에게서 멀어진 주식이라는 것이 밝혀질 가능성이 큽니다.
이 시점에서 저는 기꺼이 그것을 옆에서 지켜보고 주주들의 행운을 빕니다.
투자를 선택할 경우 신중하게 디딤돌을 놓으십시오
물론 저는 가치 중심의 투자 전략을 따르는 사람으로서, 새로운 세상을 변화시키는 트렌드에 관한 한 투자 당사자에게 다소 늦은 경향이 있습니다.
혁신적인 트렌드의 호황에 거의 참여하지 않는다는 뜻이기도 하지만, 자주 따라오는 불황을 극복할 수 있는 합리적인 위치에 있는 경우가 많다는 뜻이기도 합니다.
한편으로는, 오늘날의 엔비디아 투자자들은 인공지능 혁명의 성장 단계에서 충분히 일찍 주식을 사들인 것에 대한 보상을 받을 수 있습니다.
다른 한편으로는, 그들은 주기적인 고점의 정점 근처에서 가방을 소유하고 있는 자신을 발견할 수도 있습니다.
그 결과를 확실히 알 수 있다면, 회사들이 깜짝 실적이나 가이던스를 발표할 때 시장에서 큰 움직임을 보이지 않을 것입니다.
엔비디아의 주가와 관련하여 확실한 유일한 불확실성을 감안할 때, 투자자들은 신중하게 대처해야 합니다.
만약 상황이 엔비디아의 주가에 좋지 않은 결과를 초래한다면(사업이 계속 번창하더라도), 결국 재정적으로 큰 타격을 입을 위험을 원하지 않을 것입니다.