마이크로소프트 발표 후 고급 마이크로 디바이스를 위해 엔비디아 주식을 버릴 때가 되었습니까?
제프리 사일러 지음 – 2024년 5월 25일 오전 3시 35분
마이크로소프트는 클라우드 고객들에게 엔비디아의 대안으로 AMD AI 칩을 제공할 것이라고 말했습니다.
그 이유는 주로 엔비디아 칩을 보유할 수 없기 때문입니다.
TSMC는 AI 칩 시장의 긴축으로 이익을 얻을 수도 있습니다.
AI 칩 전쟁의 최대 승자는 다른 주식이 될 수도 있습니다.
마이크로소프트는 최근 클라우드 컴퓨팅 고객에게 첨단 마이크로 디바이스 Advanced Micro Devices (AMD 3.70%)에서 만든 MI300X 인공지능 (AI) 칩을 사용할 수 있는 선택권을 제공할 것이라고 발표했습니다.
마이크로소프트는 엔비디아 (NVDA 2.57%)의 H100 그래픽 처리 장치 (GPU)를 대체하는 애저 클라우드 컴퓨팅 서비스를 통해 MI300X 칩 클러스터를 제공할 것입니다.
이 발표를 감안할 때, 엔비디아 주식을 AMD에 유리하게 처분할 때가 되었습니까?
간단한 대답은 '아니다'입니다.
그 대답을 확장해 보면, 지금이 주식과 또 다른 수익자를 모두 살 수 있는 좋은 시기일지도 모릅니다.
마이크로소프트가 AMD 칩을 제공하기 시작한 이유
마이크로소프트는 데이터 센터에서 인공지능 애플리케이션에 전력을 공급하는 업계 표준이 된 엔비디아의 GPU를 두드리는 것으로 클라우드 고객들에게 AMD GPU 옵션을 제공하지 않고 있습니다.
문제는 엔비디아의 칩이 매우 인기가 많아 기업들이 칩을 보유하기가 어려워지고 있다는 것입니다.
이것은 가지고 있는 나쁜 문제가 아닙니다.
엔비디아(Nvidia)와 AMD(AMD) 모두 GPU 수요를 따라잡는데 어려움을 겪고 있습니다.
세계 최대 반도체 제조업체인 대만 반도체 제조(TSM 1.85%)는 올해 남은 기간과 내년 모두 고급 패키징 용량이 예약이 꽉 찼다고 밝혔습니다.
이는 회사의 상위 10대 고객인 엔비디아(Nvidia)와 AMD 모두의 GPU 수요 때문인 것으로 추정됩니다.
TSCM은 AI 및 기타 고성능 컴퓨팅 (HPC) 칩 수요를 충족시키기 위해 생산 능력을 적극적으로 확장하기 위해 노력하고 있습니다.
이 회사는 애리조나 주의 첫 번째 시설이 막 웨이퍼 생산을 시작한 후 이제 세 번째 제조 시설 (팹)을 건설할 계획입니다.
또한 일본에서 첫 번째 전문 기술 팹을 막 완공했으며 2027년 말까지 완공될 두 번째 기술을 발표했습니다.
또한 독일에서 자동차 및 산업용 팹을 건설하고 있으며 올해 말에 건설을 시작할 예정입니다.
TSMC는 또한 2나노미터 칩 기술을 완전히 개발하려고 합니다.
반도체 산업 내에서 기술이 더 작은 노드 (반도체 크기)로 이동함에 따라 더 많은 칩이 웨이퍼에 들어갈 수 있고, 이는 생산 능력을 높이고 비용을 낮춥니다.
그러나 이 기술과 팹 확장이 실현될 때까지 GPU 시장은 여전히 타이트할 것으로 보입니다.
Nvidia, AMD 및 TSMC 구매 시기
엔비디아를 덤핑하는 대신 지금이 투자자들이 엔비디아와 AMD 주식, TSMC를 모두 살 수 있는 절호의 시기가 될 수 있습니다.
고성능 컴퓨팅 칩과 GPU에 대한 수요는 막대하며, 현재 업계는 수요를 충족시키기 위해 고군분투하고 있습니다.
엔비디아는 여전히 확실한 선두주자이며, 그 성장은 장관에 불과합니다.
이 회사는 오래 전 자사의 GPU를 직접 프로그래밍할 수 있는 CUDA 소프트웨어 플랫폼을 통해 AI가 등장하기 전에 GPU 산업 표준이 되었습니다.
이 시점에서 회사는 파운드리 파트너가 생산할 수 있는 만큼의 칩을 판매할 수 있을 것입니다.
요즘 대부분의 반도체 회사는 자체 제조 시설을 소유하지 않고 대신 TSCM과 같은 계약 제조업체를 사용합니다.
한편 AMD는 매우 타이트한 GPU 시장의 좋은 수혜자입니다.
1분기 실적으로 예상되는 연간 데이터 센터 GPU 매출을 35억 달러에서 40억 달러로 올렸습니다.
그리고 엔비디아 GPU를 확보하기 어려운 AMD는 이 시장에 진출하여 실행 가능한 이인자가 될 수 있는 기회를 갖게 되었습니다.
회사들은 일반적으로 한 공급업체에 너무 많이 의존하는 것을 좋아하지 않기 때문에 현재의 시장 역학은 AMD의 칩이 좋은 반응을 얻을 경우 더 오래 지속되는 활력을 제공할 수 있습니다.
한편, TSCM은 기업들이 AI 애플리케이션에 전력을 공급하기 위해 경쟁하고 있기 때문에 GPU 및 칩 수요의 주요 수혜자입니다.
추가 팹을 추가하고 2나노미터 기술로 전환함으로써 TSCM은 AI 칩 붐으로부터 이익을 얻을 수 있을 것입니다.
또한 다른 회사들이 참여함에 따라 이익을 얻을 것입니다.
예를 들어, 아마존과 같은 회사들도 AI 칩 사업에 참여한 반면 암 홀딩스와 소프트뱅크는 AI 칩 설계를 고려하고 있는 것으로 보고되었습니다.
한편, 애플 경영진은 AI를 따라잡기 위해 2 나노미터 생산을 예약하기 위해 TSMC를 만난 것으로 보고되었습니다.
이 모든 것은 TSMC에게 이익이 됩니다.
평가액을 살펴보면 TSMC가 가장 저렴한 주식으로 약 24배 선도 P/E에 거래되고 있습니다.
기업 가치 대비 EBITDA 기준으로 약 13배 가까이 거래되며 훨씬 저렴합니다.
이 메트릭은 순부채 상태를 고려하고 비현금성 비용을 제거합니다.
반면 엔비디아는 선도 P/E 37, EV/EBITDA 기준으로 32에 거래됩니다.
성장성을 고려할 때 저렴한 평가액입니다.
AMD는 선도 주가수익비율(P/E)이 47 이상이고 EV/EBITDA 배수가 50 이상인 그룹에서 가장 비싼 주식입니다.
그러나 이 회사는 다른 두 회사가 가지고 있는 잠재적인 AI 칩 변곡점을 아직 보지 못했기 때문에 여전히 잠재력을 가지고 있습니다.
이 시점에서 선호도는 엔비디아가 가장 먼저 선택이 될 것이고, TSMC가 그 뒤를 이을 것이고, AMD가 그 뒤를 이을 것입니다.
하지만 세 종목 모두 장기적으로 강력한 잠재력을 가지고 있습니다.