Palantir는 차세대 Microsoft가 될 수 있습니까?
팔란티어의 매출 성장은 상장 이후 둔화되고 있다.
낙관론자들은 새로운 AI 기능을 출시하고, 상업 사업을 확장하고, 새로운 정부 계약을 체결함에 따라 성장이 다시 가속화될 것으로 보고 있습니다.
이 데이터 마이닝 회사는 결국 메가캡 기술 대기업으로 발전할 수 있습니다.
팔란티어 테크놀로지스 Palantir Technologies (PLTR 0.66%)는 2020년 9월 직접 상장을 통해 상장한 이후 줄곧 분열적인 주식이었다.
데이터 마이닝 및 분석 회사인 이 회사는 주당 10달러에 거래를 시작했으며, 2021년 1월 성장주와 밈 주식의 매수 열풍 동안 사상 최고치인 39달러까지 치솟았다가 약 19달러로 후퇴했습니다.
낙관론자들은 팔란티어가 미국 정부와 맺은 확고한 사업, 즉 팔란티어의 고담 플랫폼이 군대와 다양한 기관을 위한 정보를 수집하는 것을 칭찬했다.
그들은 또한 전투로 단련된 명성을 활용하여 대규모 상업 고객의 Foundry 플랫폼 채택을 확대할 수 있다고 믿었습니다.
비관론자들은 팔란티어가 정부 계약에 의존하고 있기 때문에 장기적인 성장이 제한되고, 상업 시장에서 너무 많은 경쟁자에 직면해 있으며, 주가가 너무 비싸다고 주장했다.
팔란티어의 주식은 향후 몇 년 동안 변동성이 클 가능성이 높지만, 결국 마이크로소프트와 같은 거대 메가캡 소프트웨어 기업으로 확장되고 진화할 수 있을까요?
Palantir는 새로운 회사가 아닙니다.
팔란티어는 상장한 지 3년밖에 되지 않았지만 20년 전 피터 틸(Peter Thiel), 네이선 게팅스(Nathan Gettings), 조 론스데일(Joe Lonsdale), 스티븐 코헨(Stephen Cohen), 그리고 현 CEO인 알렉스 카프(Alex Karp)가 설립했습니다.
CIA의 벤처 캐피털 부문인 In-Q-Tel은 초기 투자자 중 하나였습니다.
팔란티르는 반지의 제왕에 나오는 모든 것을 볼 수 있는 수정 구슬의 이름을 따서 명명되었으며, 2001년 9월 11일 테러 공격에 앞서 미국 정부의 정보 실패로 이어진 몇 가지 문제를 해결하기 위해 설립되었습니다.
Gotham 플랫폼은 서로 다른 소스의 데이터를 집계하여 개인, 조직 또는 다양한 추세의 프로필을 생성합니다.
팔란티어는 처음에는 막후에서 활동했지만, 2011년 오사마 빈 라덴을 추적하는 데 기술이 사용된 것으로 알려지면서 많은 주목을 받았다. 이민세관단속국(ICE)이 트럼프 행정부 시절 서류미비 이민자를 추적하고 추방하기 위해 플랫폼을 사용하면서 더욱 대중의 주목을 받았다.
팔란티르의 성장이 둔화되고 있습니다.
팔란티어의 매출은 2020년 47%, 2021년 41% 증가했으며, 당초 2025년까지 매년 최소 30%의 매출 성장을 이룰 것으로 예상했다.
그러나 2022년 매출은 24% 성장에 그쳤고, 경영진은 2023년 16% 성장에 그칠 것으로 예상하고 있다.
이러한 급격한 성장은 크게 두 가지 과제로 인해 발생했습니다.
첫째, 정부 계약의 불균등한 시기가 고담의 성장을 제한했습니다.
둘째, 거시경제적 역풍으로 인해 기업들이 소프트웨어 지출을 억제함에 따라 Foundry의 성장세가 냉각되었습니다.
그러나 긍정적인 측면은 팔란티어의 전년 동기 대비 매출 성장이 마침내 3분기에 다시 가속화되었고, 경영진은 이러한 가속화가 4분기에도 계속될 것으로 예상하고 있다.
또한 지난 4분기 동안 주식 기반 보상 비용을 줄임에 따라 일반적으로 인정되는 회계 원칙(GAAP) 기준으로 수익성을 유지했습니다.
팔란티어는 마이크로소프트와 같은 메가캡 기업으로 진화할 수 있을까?
낙관론자들은 지정학적 긴장이 고조됨에 따라 미국 정부가 데이터 마이닝 역량을 업그레이드함에 따라 팔란티어의 성장이 다시 가속화될 것으로 보고 있다.
그들은 또한 특히 에너지, 항공 우주 및 산업 시장에서 효율적인 데이터 처리 도구에 대한 대기업의 요구 증가가 Foundry의 확장을 주도할 것이라고 믿습니다.
또한 Palantir는 최근 고객이 AI 앱을 구축하고 대규모 언어 모델을 더 쉽게 분석할 수 있도록 하는 새로운 인공 지능(AI) 플랫폼을 출시했습니다.
이러한 새로운 기능은 글로벌 AI 시장의 장기적인 성장에 회사를 묶을 수 있으며, Precedence Research는 2023년부터 2032년까지 연평균 19%의 성장률로 성장할 것으로 예상합니다.
팔란티어가 이 시장에 보조를 맞추기만 한다면 연간 매출은 2023년 22억 달러에서 2032년 105억 달러로 성장할 수 있다.
팔란티어가 그때까지 매출의 20배에 거래된다면 메가캡 기업이 되기 위한 2000억 달러의 문턱을 넘을 수 있다.
그러나 현재 시가총액이 2조 8천억 달러인 마이크로소프트보다는 여전히 훨씬 작을 것입니다.
그러나 향후 10년 동안 Palantir의 성장을 가로막는 몇 가지 과제가 여전히 남아 있습니다.
ICE는 고담을 대체하기 위해 자체 데이터 마이닝 플랫폼을 내부적으로 개발하고 있으며, 다른 미국 정부 기관도 그 예를 따를 수 있습니다.
Foundry는 또한 Alteryx, Splunk 및 Salesforce와 같은 다른 엔터프라이즈 지향 데이터 마이닝 서비스와 보조를 맞추는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.
틈새시장에서 벗어나 진정으로 "차세대 마이크로소프트"라고 불릴 만한 메가캡 회사가 되려면 팔란티어는 대규모 인수를 하고 생태계를 확장해야 합니다.
Palantir는 양극화 주식으로 남을 것입니다
팔란티어는 결국 미래에 메가캡 기술 대기업으로 진화할 수 있습니다.
그러나 현재로서는 투자자들이 매출 성장을 가속화하고, GAAP 이익을 유지하며, 이 어려운 시장에서 프리미엄 밸류에이션을 정당화할 수 있는 능력에 집중해야 합니다.
이 세 가지 항목을 모두 확인하지 못하면 주가가 사상 최고치를 다시 기록하기 전에 훨씬 더 떨어질 수 있습니다.