캐시 우드의 아크 인베스트에 따르면 1,540% 급등하기 전에 사야 할 최고 성장주 1개
트레버 제 네딘 지음 – 2024년 2월 7일 오전 4시 57분
요점
아크 인베스트는 로쿠 주식이 2026년까지 주당 1,493달러에 거래될 수 있을 것으로 보고 있으며, 이는 1,540% 상승을 의미합니다.
Roku는 시청 시간으로 측정한 미국, 캐나다, 멕시코 최고의 스트리밍 플랫폼입니다.
Roku 주식은 현재 3년 평균에 비해 크게 할인된 3.8배의 매출에 거래되고 있습니다.
Ark Invest는 스트리밍 미디어가 레거시 TV를 계속 대체함에 따라 Roku 주주들에게 상당한 상승을 보고 있습니다.
캐시 우드(Cathie Wood)는 파괴적 혁신에 중점을 둔 자산 관리 회사인 아크 인베스트(Ark Invest)의 최고 투자 책임자입니다.
이 회사는 스트리밍 미디어, 디지털 광고 및 모바일 애플리케이션과 같은 기술에 중점을 둔 여러 테마 상장지수펀드(ETF)를 관리합니다.
Roku (ROKU 6.53%)는 Ark의 다양한 펀드 전체에서 네 번째로 큰 보유 자산이며, 회사 투자 자산의 5.6%를 차지합니다. Wood와 그녀의 팀이 발표한 평가 모델에 따르면 2026년까지 불 케이스 가격 목표는 주당 1,493달러이며, 이는 현재 가격보다 1,540% 상승함을 의미합니다.
투자자들이 알아야 할 사항은 다음과 같습니다.
Roku는 선도적인 TV 스트리밍 플랫폼입니다
로쿠는 미국, 캐나다, 멕시코에서 시청 시간별 최고의 TV 스트리밍 플랫폼을 운영하고 있습니다.
3분기 북미 지역 전체 커넥티드 TV(CTV) 기기의 53%를 차지했으며, 삼성, 아마존, 애플 등 세 브랜드의 점유율은 34%에 불과했습니다.
로쿠 OS는 2023년 미국과 멕시코에서 가장 많이 팔린 TV 운영 체제이기도 했는데, 이는 브랜드 권위가 지속되고 있음을 의미합니다.
요컨대, Roku는 다른 스트리밍 플랫폼보다 시청자를 더 효과적으로 끌어들이고, 이를 통해 콘텐츠 게시자와 광고주 모두에게 중요한 파트너가 됩니다.
그리고 Roku는 스트리밍 생태계의 양쪽 측면에서 수익을 창출합니다.
구체적으로 구독 콘텐츠를 거래 수수료로 수익화하고, 광고 재고의 일부를 게시자로부터 가져와 미디어 구매자에게 광고 기술 서비스를 제공함으로써 광고 지원 콘텐츠를 수익화합니다.
Roku는 또한 자체 광고 지원 스트리밍 서비스인 The Roku Channel을 보유하고 있으며, 이 서비스는 라이선스 콘텐츠, 오리지널 콘텐츠 및 라이브 TV의 조합을 제공합니다.
이 회사는 광고 인벤토리를 판매하여 무료 서비스로 수익을 창출하고 있으며, 상당히 인기를 얻고 있습니다.
Roku Channel은 9월 전체 TV 시청 시간의 1%를 차지했습니다.
이는 Warner Bros. Discovery의 Max보다 약간 적은 1.2%, Paramount Global의 Paramount+보다 약간 많은 0.9%입니다.
궁극적으로 로쿠는 스트리밍 미디어가 보편화됨에 따라 이익을 얻을 수 있는 좋은 위치에 있으며, 특히 광고 지원 측면이 빠르게 성장할 것으로 예상됩니다.
그랜드 뷰 리서치는 2030년까지 광고 기술 지출이 매년 14% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
인사이더 인텔리전스는 2027년까지 미국 CTV 광고 지출이 매년 15% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
그럼에도 불구하고, CTV 광고 지출은 전체 TV 광고 지출의 44%에 불과할 것이며, 이는 시장이 아직 성숙되지 않았다는 것을 의미합니다.
아크인베스트의 가치평가모형
2022년 6월, 아크 인베스트는 2026년까지 세 가지 가격 궤적을 탐색하는 로쿠의 가치 평가 모델을 발표했습니다.
베어 시나리오는 현재 가격보다 10% 상승한 주당 100달러로 주식의 가치를 산정합니다.
기본 시나리오는 주식의 가치를 주당 605달러로 산정하며, 565% 상승한 것을 의미합니다.
불 시나리오는 주식의 가치를 주당 1,493달러로 산정하며, 1,540% 상승한 것을 의미합니다.
Ark는 간단한 투자 논문을 가지고 있습니다.
Roku는 미국, 캐나다 및 멕시코에서 선도적인 스트리밍 플랫폼이며 플랫폼은 "소비자, 콘텐츠 제공자 및 광고주를 연결하는 지배적인 목적에 맞게 제작된 TV 운영 체제가 될 위치에 있다"라고 합니다.
그 출발점에서 Ark는 참여와 수익화에 대해 세 가지 가격 목표를 달성하기 위해 가정합니다.
각 가격 목표가 암시하는 수익 성장은 아래에서 논의됩니다.
베어 시나리오: Ark는 2026년에 총 매출이 36억 달러에 이를 것으로 가정하며, 이는 그동안 연간 2%의 성장을 의미합니다.
기본 시나리오: Ark는 2026년에 총 매출이 144억 달러에 이를 것으로 가정하며, 이는 이 기간 동안 연간 56%의 성장을 의미합니다.
황소 시나리오: Ark는 2026년에 총 매출이 321억 달러에 이를 것으로 가정하며, 이는 그동안 연간 100% 성장을 의미합니다.
저는 진실이 약세장과 기저장 사이 어딘가에 있다고 생각합니다.
로쿠는 스트리밍 미디어에서 강력한 시장 입지를 가지고 있으며, 이는 더 많은 광고 달러가 레거시 TV에서 CTV로 이동함에 따라 평균 이상의 성장을 지원할 것입니다.
궁극적으로 로쿠는 10년 말까지 15%에서 20%의 연간 매출 성장률을 달성할 수 있습니다.
이는 베어 시나리오는 너무 보수적으로 보이지만 베이스 시나리오와 불스 시나리오는 너무 공격적으로 보인다는 것을 의미합니다.
로쿠 주식은 살 가치가 있지만 투자자들은 기대를 누그러뜨려야 합니다
로쿠와 관련된 캐시 우드에 비해 평균적인 분석가들은 덜 낙관적입니다.
월스트리트의 컨센서스는 회사가 향후 5년간 연 16%의 매출을 올릴 것을 요구하고 있습니다.
비록 로쿠가 지난 3년간 달성한 연 30%의 매출 성장에서 둔화될 것으로 예상되지만, 광고 기술 지출과 CTV 광고의 예상 성장을 고려하면 그 추정치는 합리적입니다.
그럼에도 월스트리트의 합의는 3.8배 매출이라는 현재의 가치 평가액이 저렴해 보이고, 그 배수는 확실히 3년 평균 매출인 9.1배 매출에 비해 할인된 것으로 보입니다.
2026년까지 1,540%의 수익률이 나올 가능성이 매우 낮다는 점을 이해한다면 인내심 있는 투자자들은 오늘 이 성장주에서 작은 포지션을 사는 것을 고려해야 합니다.
그 기간 동안 50%에서 100%의 수익률을 내는 것이 더 현실적인 예측일 것입니다.