로쿠의 수익 감소는 장기적으로 수익을 올릴 수 있는 잠재적 기회입니까?
앤더스 번드 – 2024년 2월 16일 오전 9시 27분
로쿠의 4분기 매출은 9억 8,400만 달러로 전년 동기 대비 14%의 견조한 성장세를 보였습니다.
1년 동안 1,000만 개의 신규 계정이 추가된 활성 사용자 계정의 급증은 회사의 확장된 시장 입지를 강조합니다.
변동성이 큰 거시적 환경에도 불구하고 로쿠의 지침은 2024년에도 지속적인 수익 성장을 약속합니다.
로쿠의 최신 재무는 출시되었고, 몇 가지 놀라운 방식으로 주목을 받고 있습니다.
이것이 포트폴리오에 어떤 의미가 있는지 알아보십시오.
이번 주 초, 저는 로쿠 Roku (ROKU -23.05%)의 4분기 보고서를 "잠재적으로 획기적인 비즈니스 업데이트"라고 불렀습니다.
저는 또한 디지털 미디어 스트림을 위한 시청 플랫폼의 선도적인 제공자로서 회사의 인상적인 성장 전망을 강조했습니다. 저는 이번 주에 로쿠 주식을 인수하면 향후 3년 이상 동안 풍부한 보상을 받을 수 있을 것이라고 제안했습니다.
글쎄요, 보고서가 나오고 있는데 갑자기 로쿠가 더 저렴해 보이네요.
이 회사는 모든 실린더에서 흥얼거리는 것처럼 보이지만, 시장 제조업체들은 목요일 시간 외 세션에서 여전히 주가를 14% 인하했습니다.
로쿠의 전향적인 지침을 포함한 보고서를 살펴보도록 하겠습니다.
사업이 얼마나 건강해 보이는지 직접 확인하실 수 있도록 말입니다.
자신의 연구를 자유롭게 하시되, 이 갑작스러운 가격 하락이 활짝 열린 구매 창구처럼 보이는 것을 발견하고 놀라지 마십시오.
로쿠는 숫자로 설명합니다
로쿠의 4분기 매출은 전년 동기 대비 14% 증가한 9억 8400만 달러를 기록했습니다.
공격적인 비용 절감 프로그램은 운영 비용을 12% 절감했습니다.
순손실은 주당 1.70달러에서 0.55달러로 축소되었고, 자유 현금 흐름과 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 조정 수익(EBITDA)은 마이너스에서 플러스로 전환되었습니다.
로쿠 경영진이 3개월 전 4분기 가이던스를 제시한 모든 지표에서 로쿠는 예상치를 상회했습니다.
당신의 월스트리트 평균 분석가는 수익 결과를 못 박았지만 보고된 수익에는 1,800만 달러가 미치지 못했습니다.
가장 중요한 사용자 지표에 대해서도 잊지 않겠습니다.
Roku는 지난 1년 동안 4분기에만 420만 개의 이름을 포함하여 1,000만 개의 순 신규 활성 사용자 계정을 추가했습니다.
이는 연간 14% 증가한 수치이며, 8,000만 개의 활성 계정을 기록했습니다.
스트리밍 시간은 훨씬 더 빠르게 증가하여 21% 급증했습니다.
대규모 사용자 기반을 구축하려는 노력은 효과적으로 보이며, 회사가 나중에 수익성에 다시 집중함에 따라 강력한 현금 수익을 지원해야 합니다.
그리고 로쿠의 지침도 정확히 우울하지는 않았습니다.
로쿠는 수익과 잉여 현금 흐름을 개선하여 "시간이 지남에 따라" 긍정적인 수익을 추구하겠다고 약속했습니다.
거시 환경은 여전히 불안정하며 디지털 광고 시장은 험난한 회복세를 이어갔습니다.
그러나 매출은 전년 대비 약 20% 증가한 약 8억 5천만 달러로, 현재 애널리스트 컨센서스인 8억 3천4백만 달러를 무난하게 상회할 것입니다.
원시 데이터를 넘어
네, 미디어 및 엔터테인먼트(M&E) 부문의 중요한 광고 구매자 카테고리가 2024년 초에도 마케팅 예산을 보류하고 있기 때문에 시장 논평은 더 낙관적일 수 있습니다.
그러나 이는 전반적으로 낙관적인 수익 보고서에서 약간의 흔들림입니다.
Roku는 어려운 경제와 디지털 광고 사업의 불완전한 반등에도 불구하고 EBITDA 이익을 예정보다 1년 앞당겨 전환하고 있습니다.
가격 하락은 로쿠의 최근 가격 상승에 비추어 합리적일 수 있습니다 -
폭락 직전 주가는 2023년 5월 52주 최저치에서 83% 상승했습니다.
그러나 그 생각조차 한계가 있습니다. 로쿠의 주식은 또한 목요일 거래를 2021년 여름부터 사상 최고치보다 80% 낮게 마감했습니다.
주가 대비 매출(P/S) 비율은 4배나 낮은 완만한 수익이었습니다.
많은 성장 지향적인 회사들은 주식 거래가 두 자릿수의 P/S 비율로 이루어지고 있다고 보고 있습니다.
그리고 M&E 광고 판매가 더딘 또 다른 분기나 2분기가 세상의 끝은 아닙니다.
이 마케팅 부문의 회복은 지연될 수 있지만, 일시적일 뿐입니다.
게다가 로쿠는 M&E 고객들을 위해 보통 예약하던 광고 공간을 다시 사용할 수 있는 창의적인 방법을 찾고 있습니다.
앤서니 우드 CEO는 어닝 콜에서 "우리는 많은 재고를 가져가고 M&E를 위해 명시적으로 판매하던 새로운 재고를 만들고 있으며, 지금은 브랜드 광고주를 위해 그것을 사용하고 있다"며 "우리는 그 재고에 접근할 수 있는 광고주의 수를 늘리고 있다"라고 말했습니다.
이전에 독점적이었던 이 M&E 공간의 예로는 사용자가 어떤 스트리밍 서비스를 시청할지 결정하는 로쿠 시티 스크린세이버와 미디어 시청 플랫폼의 홈 스크린이 있습니다.
제가 보기에, 로쿠는 이러한 급격한 가격 인하를 받을 자격이 전혀 없었습니다.
어쨌든, 로쿠는 자사의 지배적인 시장 지위를 강조했고 인내심 있는 투자자들에게 자사의 가치를 입증했습니다.
로쿠는 폭발적인 미디어 스트리밍 부문에서 수익성 있는 장기적인 성장을 준비하고 있기 때문에, 현 시점에서 이익을 제거하는 것은 매우 나쁜 생각으로 보입니다.
결국 우드는 모든 미디어 시청과 광고가 디지털화될 것으로 예상하고 있으며, 회사가 이 끊임없는 코드 컷팅 트렌드를 최대한 활용할 수 있도록 포지셔닝하고 있습니다.
그리고 저는 그것이 바로 올바른 접근 방식이라고 생각합니다.