알파벳의 4분기 주식에 대한 좋은 징조 3가지 테이크아웃
윌 힐리(By Will Healy) – 2024년 2월 4일 오전 2시 25분
핵심 사항
이 회사의 여전히 지배적인 검색 및 디지털 광고 사업은 상당한 속도로 성장하고 있습니다.
구글 클라우드의 성공은 AI 발전을 강화할 수 있습니다.
알파벳은 새로운 성장 계획을 시작하기 위해 엄청난 자원을 끌어 모을 수 있습니다.
알파벳의 긍정적인 속성은 최근의 실망감을 능가하는 것으로 보입니다.
알파벳 Alphabet (google 0.86%) (GOOG 0.58%)은 최근 존경심 부족으로 고통을 받고 있습니다.
20년 이상 인공 지능 (AI)의 혁신가였음에도 불구하고, 투자자들은 이제 그 산업에서의 미래에 대해 의문을 제기합니다.
게다가 회사가 4분기에 상당한 실적을 냈음에도 불구하고 시장의 부정적인 인식은 지속되는 것처럼 보였습니다.
화요일 4분기 보고서 발표 이후 시간 외 거래에서 주가는 6% 하락했습니다.
이 통신주를 둘러싼 부정성에도 불구하고 회사를 제외하는 것은 시기상조일 것입니다.
알파벳이 상당한 경쟁력을 유지하고 지속적으로 성장할 가능성을 가능하게 하는 세 가지 요인이 있습니다.
1. 광고 부문은 여전히 견고합니다
알파벳이 최근 AI에 집중하는 것을 고려할 때, 알파벳이 주로 광고 회사로 남아 있다는 것을 잊어버릴 수 있습니다.
그 부문은 4분기에 660억 달러의 매출을 올려 전년 동기 대비 11% 성장했으며 회사 매출의 76%를 차지했습니다.
광고 부문은 2022년 4분기 회사 매출의 78%를 제공했습니다.
4분기 매출의 대부분은 구글 서치(Google Search)에서 나왔는데, 이는 전년 동기 대비 13% 증가한 480억 달러를 벌어들였습니다.
또한 유튜브(YouTube)는 계속해서 인기를 얻고 있는데, 특히 유튜브 TV 서비스(YouTube TV service)입니다.
그 부문은 전년 동기 80억 달러에 비해 4분기 매출 92억 달러를 올렸습니다.
상위 라인에서 차지하는 비중이 다소 감소하더라도 광고는 여전히 회사의 원동력이며, 성장세가 지속되고 있다는 점을 감안할 때 투자자들은 곧 바뀔 것으로 기대해서는 안 됩니다.
2. 알파벳의 AI에 적합한 클라우드 개선
광고 외에 회사의 가장 주목할 만한 성장 부문은 구글 클라우드였습니다.
분기별 매출은 92억 달러로 전년 대비 26% 증가했습니다.
이는 알파벳이 클라우드와 AI에 더 집중되는 추세를 이어갔습니다.
순다르 피차이 CEO는 4분기 어닝콜에서 AI 분야에서 회사의 역할을 강조하고 구글 딥마인드가 자사의 대형 언어 모델 제품군인 제미니와 함께하는 생성 AI 분야에서 일하는 것을 강조했습니다.
이는 지난해 ChatGPT 출시 이후 투자자들이 알파벳을 외면하는 듯 보였기 때문에 의미가 큽니다.
ChatGPT를 개발한 OpenAI는 마이크로소프트와 긴밀한 관계를 유지하고 있으며, 수십 년 만에 처음으로 구글 서치의 주도권이 위협받는 모습을 보였습니다.
그럼에도 불구하고 제미니는 알파벳이 그 자리를 양보하지 않을 것임을 보여주고 있습니다.
3. 알파벳의 현금 상태는 여전히 만만치 않습니다
게다가, 그 연구가 부족하더라도, 투자자들은 종종 회사의 거대한 현금 상태를 잊어버립니다.
알파벳은 2023년 말 기준 1,110억 달러의 유동성을 보고했습니다.
분명히 약간의 미끄러짐은 있었습니다. 1년 전 알파벳은 1,140억 달러의 유동성을 보고했습니다.
또한 2023년 4분기에 거의 80억 달러의 여유 현금 흐름은 2022년 4분기에 발생한 160억 달러의 절반에도 미치지 못했습니다.
2023년 회사의 소득세 비용 증가가 이러한 감소의 대부분을 차지했습니다.
알파벳의 현금과 단기 투자는 그것에게 세계에서 가장 강력한 대차대조표 중 하나를 제공합니다.
만약 그것이 인공지능 분야 또는 다른 영역에서 이점을 얻기 위해 회사를 사야 한다면, 그것은 그것의 경쟁 우위를 강화하고 확장하는 데 필요한 자원을 가지고 있습니다.
알파벳의 4분기를 이해하는 것
투자자들은 알파벳을 포기하지 않았습니다.
작년 한 해 동안 알파벳 주식은 여전히 50% 이상 상승했습니다.
P/E 비율이 29인 것은 기술 성장주로서는 합리적이지만 일부 사람들이 가정할 수 있는 헐값 평가는 아닐 것입니다.
궁극적으로 알파벳의 4분기 결과는 투자자들에게 회사의 장기적인 미래에 초점을 맞출 것을 상기시켜 주는 역할을 해야 합니다.
실제로 알파벳의 AI는 더 많은 경쟁에 직면해 있으며 유동성 및 자유로운 현금 흐름과 같은 재무 지표의 감소는 일부 투자자들을 실망시켰을 수 있습니다.
그럼에도 불구하고, 그것은 활기찬 광고 사업으로부터 계속해서 성장을 이끌어내고 있습니다.
게다가, 클라우드에서의 성장과 그것의 연구는 AI에게 좋은 징조이며, 회사는 엄청나게 자원이 풍부하기 때문에, 그것은 그것의 경쟁 우위를 유지하거나 확장하기 위해 투자할 수 있습니다.
이것은 알파벳이 AI 분야의 플레이어로 남아있을 것이라는 것을 의미하고, 그것은 그것의 장기 주주들을 풍부하게 할 것입니다.